一九二二—一九三一年
鮑德溫先生的登場——勞合‧喬治的台——保護關稅政策的恢復——英國一個社會黨人的政府——鮑德溫先生的勝利——我任財政臣——戰債與賠款——國內各階層的狀況不斷改善——興登堡當選德國總統——洛迦諾會議——奧斯汀‧張伯倫的功績——平的鼎盛時期——平靜的歐洲——德國恢復繁榮——一九二九年的選——我鮑德溫先生的分歧——印度——經濟風暴——的希望破滅了——失業——麥克唐納二任政府的倒台——我開始被趕政治舞台——英國的金融動亂——一九三一年的選。
一九二二年間，英國現了一位新的領袖鮑德溫。他在國際舞台原是一個不知名的或不被注意的人物，在國內務中是一個普通的角色。他在戰時曾任財政部財務臣，這時則當貿易臣。從一九二二年十月他取代了勞合‧喬治，直一九三七年五月擺脫沉重的工、滿載著榮譽公眾的尊敬嚴肅沉默退休伍斯特郡故鄉時為止，他是英國政治的統治力量。我這位政治的關係，是我面所講的情中的一部分。我他的分歧有時很嚴重，但在所有這些年月中，直後來，在我們個人間從未發生過不愉快的會見或接觸，我從來沒有感在個人間不他真誠談彼此了解。
勞合‧喬治的聯合政府受因愛爾蘭法案引的來黨內的壓力，隨著勢在必行的選的臨近日益增加。問題產生了：在選前我們是仍維持聯合政府還是先它解散。聯合政府內的各政黨各內閣臣曾經共年，共同擔負許責任，所在全國人民前保持團結似乎更符合公眾的利益英國政治的風度。為了使遠為強的保守黨容易接受見，首相我曾在這一年初書面提辭職，並人身份支持保守黨的奧斯汀‧張伯倫組織新政府。保守黨的領袖們這封信考慮了後，堅決答覆說他們不接受我們這種犧牲，並說我們必須共同進退。這種俠義的精神未黨內其他黨員的支持，這時保守黨覺己十分強，足獨掌國權力。
保守黨壓倒的票數決定勞合‧喬治破裂結束了聯合政府。同日午，首相辭職。早他們這些人還是我們的朋友同僚，晚他們就了我們的政敵，一一意我們逐政治舞台。所有曾經我們一戰的傑的保守黨人及數內閣臣，除了唯一的人意料的例外的寇松勳爵，隨勞合‧喬治告退了。其中包括保守黨四個最幹的人物：阿瑟‧鮑爾福、奧斯汀‧張伯倫、羅伯特‧霍恩伯肯黑德勳爵。在這個緊關頭，我因患闌尾炎施行手術，等二早晨恢復知覺時才知勞合‧喬治政府已經辭職，我不僅失了我的闌尾，失了我的治領及殖民務臣的差使。我認為，我在擔任該職時，不論在議會行政方面有相當的就。一年前曾經因嚴重的健康原因離開我們的那位博納‧勞先生，勉強承諾任首相職。
他所組的內閣，稱為「二屆十一人內閣」。傑人物鮑德溫先生任財政臣。首相請國王令解散議會，人民有所改變。博納‧勞先生有鮑德溫先生在旁協助，再加比弗布魯克勳爵做他的主的支持者顧問，獲了七十三票的數，很有希望執政五年。一九二三年初，博納‧勞先生辭首相職位退休，後來病發世。鮑德溫先生繼任為首相，寇松勳爵在新政府裡當外臣了。
這樣就開始了從一九二三年的十四年時期，這許稱為「鮑德溫—麥克唐納的統治時期」。這兩位政治，最初輪流迭替，後來在政治結兄弟誼，共同統治著英國。在名義，他們代表互相反對的兩個政黨，代表兩種不同的理論互相敵對的利益，但實際他們氣味相投，見解一致，方法相同，這確實是我國憲法有首相一職來任何兩個首相間從未有過的。奇怪很，兩個人彼此極為投機。拉姆齊‧麥克唐納抱有古老的托利黨的許法，斯坦利‧鮑德溫除了工業那種根深蒂固的擁護保護關稅這一點外，在格比工黨內的許人來，卻是一個溫的社會主義的更為真誠的代表。
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鮑德溫先生並沒有因為己突取政治顯位目眩迷。在別人向他賀時，他說：「請你為我祈禱。」不久，他就有些不安，害怕勞合‧喬治將保護關稅為號召，聯合許與戰時內閣同時離職的、持不同政見的保守黨領導人來分裂政府的數，甚或向黨的領導提挑戰。於是，在一九二三年秋季，他決定先發制人，由他己提保護關稅的問題。十月二十五日，他在普利茅斯發表演說，其結果是使新選的議會還沒有期就壽終正寢。他極力表白己並沒有這種圖謀；但若信為真，那就未免低估他對英國政黨政治的深刻認識了。根據他的建議，議會於十月解散，於是在不十二個月後，又舉行二次選。
由黨在由貿易的旗幟集合來，我加進了。我們在選舉中取了一個平衡的位；它雖是少數黨，但果阿斯奎斯先生有意，很組閣。拉姆齊‧麥克唐納先生領導的工黨在院中僅佔五分二稍的議席，鑒於阿斯奎斯無意組閣，麥克唐納先生才為不列顛的一任社會黨人的首相，並且靠了歷史較長的兩個政黨的默許相互爭吵，總算任職一年。英國處在佔少數的工黨的統治，極不安定，政治氣氛對由、保守兩個反對黨極其有利，致它們挑選了一個時機，在一個主問題一舉擊敗了工黨政府。於是又舉行另一次選——這是不兩年內的三次。選舉結果，保守黨所席數比各黨加來還二百二十二席。【１】在這次選舉初，鮑德溫先生的位是很微弱的，他對選舉的結果並無特殊的貢獻。不過前他一直是保守黨的領袖，所當選舉的結果公佈時，他當又當了首相。
【１】保守黨四百一十三席，由黨四十席，工黨一百五十一席。
這時我頗保守黨的愛戴。在選後六個月的威斯敏斯特的補缺選舉中，證明我確實掌握了保守黨的力量。我雖一個獨立憲政主義者的身份參加競選，但有許保守黨人為我效勞，投我的票。在我的三十四個委員會辦公室裡，各由一名保守黨議員主持其，他們這樣做是違抗黨的領袖鮑德溫先生黨機構的本意的。這是前所未聞的情。在總數的兩萬票中，我是四十三票差失敗。在選中，我為一個「憲政主義者」一萬票的數重新當選為埃平選區的代表。那時我是不會「保守黨」的名義的。在兩次選舉間，我鮑德溫先生有過幾次友的接觸，但我不認為他仍保持首相的位。現在當他獲勝的時候，我完全不知他對我會有什麼法。當他邀請我任我父親一度擔任過的財政臣時，不僅使我感突，使保守黨為目瞪口呆。一年後，我個人方面沒有受任何壓力，是我的選民的贊同，重新正式加入離開已有二十年久的保守黨卡爾頓俱樂部。
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我在財政部遇的一個國際問題，便是我們對國的債務。在戰爭結束時，歐洲協約國共欠國約一百億元，其中英國欠四十億元。另一方面，其他協約國，主是俄國，共欠我們七十億元。一九二○年英國曾提議戰債一律取消。這樣一來，英國至少在紙面損失七億五千萬英鎊。由於那個時候來，幣值跌了一半，所實的數字還一倍。但始終沒有找任何的解決辦法。一九二二年八月一日，在勞合‧喬治執政時期的鮑爾福照會宣佈，國不向英國索債，英國將不向它的債務國索債，不管是盟國或前的敵國。這是一個有價值的聲明。一九二二年十二月博納‧勞政府派遣了一個由財政臣鮑德溫率領的英國代表團訪問華盛頓，結果英國同意：不論它從它的債務國收回少債款，英國應付還對國的全部戰債，利息由百分五減至百分三點五。
這個協定引了熟悉情況的各界人士的深切關注，尤其是對首相本人。英國在戰爭中，同這次戰爭一樣，始至終進行戰鬥，已弄民窮財盡，這個協定，又使英國在今後六十二年中每年必須支付三干五百萬鎊。不單在英國，就是許並無利害關係的國財政權威，認為這個協定的根據，無論對債務者債權者來說是一種嚴厲的、缺乏先見明的條件。柯立芝總統說：「他們借了我們的錢，不是嗎？」
這句簡潔的話雖屬真實，但亦未盡。各國間的償付，果採取運貨物或勞務的方式，尤其是採取互利的易，那不僅是公的，且對雙方有處。但是，果償付的方式是獨斷、人為戰時財政所引的那些十分巨的款項加兌付，那就勢必擾亂世界經濟的整個進程。這種償付方式，無論是向一個共享勝利但戰創深巨的盟國索取，或者向一個戰敗的敵國索取，同樣會產生這種情況。鮑德溫—柯立芝債務協定的執行，是其後不久使世界陷於經濟崩潰、阻
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