从某程度讲，克劳德·香农简直是有效市场理论帮派最糟糕的噩梦。他是聪明的伙，轻易举就从市场中赚笔钱。他将己强的赋运套利问题。20世纪60年代中期，香农始定期在麻省理工召议，就科投资一议题进行讨论。参人员各行各业，其中包括保罗·萨缪尔森。
约在1966年1971年，香农在麻省理工做了几次关投资的讲座。那候，广麻省理工社区的人已经香农在股市中的机敏故有所耳闻。参加讲座的人太，至不不将讲座点转移麻省理工最的一报告厅。
香农的主研究议题是利股票波动赚钱的惊人计划。股价涨你从中获利（买低卖高）。股价跌你仍获利（卖空）。你需做的就是了解价格的走向。巴舍利耶、肯德尔法玛曾表明做一点是不的。
香农阐述了一通随机游走赚钱的方法。他让观众试一价格随机波动的股票，波动并不存在整体趋势。一半资金投入股票，另一半放在“现金”账户中。每，股票的价格生变化。每中午你“调整”投资组合。就是说，你计算整投资组合（股票+现金账户）现在的价值，从股票投资中抽一部分加现金账户或者从现金账户抽一部分加股票投资中，做的目的是与最初股票现金投资各一半的组合方式保持一致。
说更清楚一点：假设你的始资金1000元，其中500元买股票，另外500元存入现金账户。假设一股票价格减半（股票非常不稳定），那你的总资金就变了750元，其中包括250元股票500元现金。此的投资组合中，现金投资比例较。了保持平衡，你从现金账户中取125元购买股票。，新的投资组合就变了375元股票+375元现金，与最初的比例相同。
重复述做法。假设二股票价格翻倍，那375元的股票价值就变了750元，加375元现金，你的总资金一共是1125元。一次你卖掉一些股票，钱存入现金账户，最终保持股票与现金的投资562.50元。
现在我一目前止香农的计划有什收获。在股票价格经戏剧的变化又回最初价格，购买并持有股票的投资者利润0，香农的投资者却获了125元利润。
一计划与数投资者的直觉背驰。数人喜欢钱投入股价涨的股票中不动。果股价一直涨，他就更的闲钱投入股票中。在香农的策略中，股价涨，你反卖掉一些股票。股价跌你增加投入股票的钱——“花冤枉钱”。
面我结果。图4-3中方的那条线表示的是一假的股票的价格，始价1元，每间单位价格翻倍或减半的概率相等。是一几何随机游走，是股价波动的流行模式。，股价波动的基本趋势既不是向，不是向。因此，方条线代表了所有钱投入股票中并持有的投资者的财富值（假设有股息）。
图4-3中方的线表示的是股票与现金投资各占一半的投资组合的价值，每间单位重新调整。条线的整体趋势是向的。图4-3中资金范围是数，因此代表趋势的直线实际意味着财富值呈指数增长。
且重新调整的投资组合不像股票价格那不稳定。波幅重新调整的投资组合的影响比股票本身的影响相较。因此，香农的投资者不仅获的投资回报更高，风险调整的回报更高。
那，香农的股票投资系统是何运的呢？真的管吗？
香农的系统与一物理方面的难题有着相似处。在1871年版的《热理论》（Theory of Heat）一书中，詹姆斯·克拉克·麦克斯韦（James Clerk Maxwell）半玩笑半认真描述了一台永动机。台机器就像空气容器一简单，由隔板分两舱室。隔板有一很的活板门。根据麦克斯韦描述，了操台机器，你必须“是一拥有足够敏锐武器、够追踪运动中的每一分子的人”。
被称“麦克斯韦的恶魔”的人利超强的视力及反应力通分子的运动速度将分子进行分类。一急速运动的分子从右侧接近活板门，“恶魔”打活板门让分子进入左侧。运动速度缓慢的分子从右侧接近活板门，“恶魔”将活板门关闭，让分子留在右侧。
量分类工完，“恶魔”功将部分急速运动分子保留在左侧，将慢速运动的分子保留在右侧。一点非常重，因温度是衡量分子运动平均速度的标准。“恶魔”已经建立了一热气仓一冷气仓，一切活动有消耗任何真正的量（噢，“恶魔”必须一直关活板门。但果门很轻很坚硬的话，需的量你所愿，有）。
蒸汽机依靠温度差产生量。通蒸汽机连接热气冷气，“恶魔”通分子的随机运动创造的量。
几乎有物理认制造的机器。因它的设计太完，你根本无法凭空制造量。你无法削弱宇宙的无序（熵），恶魔在做件。问题是找不实现一切的原因。
，够单分子的恶魔是不存在的。你设由纳米级阀门或者机器人完恶魔需完的工。20世纪的很物理有科头脑的哲了解决谜题正是做的。他数人注重细节问题，比何利微装置探测分子及何关原子级别的门，实际已经偏离正题。由量子论非常新颖又令人振奋，因此他的部分法是在调著名的原理，即你无法观察微观物，除非你改变它。了够分子，恶魔必须向它光子（光的微粒）。光子将分子分散，使其观察变不靠。不确定原则彻底击败了恶魔——或者据说此。
实际，量子论与此并不相关。物理利奥·齐拉特（Leo Szilard）、昂·布渊（Leon Brillouin）丹尼斯·加博尔（Denis Gabor）试图我现在称信息的理论解决问题。齐拉特在1929年的文章中曾先香农阐述了与“比特”非常相近的术语。但有香农理论的深刻见解是不彻底解决问题的。1982年，IBM公司的科查尔斯·班尼特（Charles Be）提了解决问题的方法。
重新设一麦克斯韦提的情景应该理解问题有所帮助，假设恶魔拥有超力或者“内幕消息”，够告诉他何打关闭活板门（他根本不必染指量子物理）。轻装简从的恶魔是简单接收传呼机传的一串字节。收“1”打活板门，收“0”关闭活板门，且所有信息神奇般正确无误。
恶魔收的字节越，他分类的分子就越，创造的量就越。让我了一串串字节转化资本增值的凯利赌徒。现在问问你己：凯利赌徒真的是“凭空获利”吗？果你他的资金不其他的话，答案是肯定的。果你纵观全局，答案则是否定的。因他赢的是别人的钱。
游戏很程度适麦克斯韦的恶魔。果空气分子，恶魔的分类活动减少了熵值，凭空创造量。纵观全局，你现恶魔是总量进行了重新分配已。
查尔斯·班尼特认恶魔一定是增加了己脑的熵值。在麦克斯韦期，人恶魔有脑。“恶魔”词更是强化了虚拟。香农的理论提信息是物质世界的主组部分。任何恶魔——无论是血躯是微芯片或者纳米阀门——需一切实的“脑”才进行操。
恶魔并不需很的脑。他本身几乎不比遥控车库门的遥控器少。输入的字节信息告诉他该做什，他照做就。但是，恶魔的脑至少够处两状态一。一状态是打活板门，另外一状态则是关闭活板门。恶魔（至少）需1比特内存。
1961年，IBM的另外一位科罗尔夫·兰尔（Rolf Landauer）表明擦除计算机内存总增加熵值。你理解他的论证：假设你了车库乐队未行歌曲的MP3文件，且是世界唯一的备份，果你将文件擦除，那将永远不恢复那场特别表演的全貌。擦除意味着破坏了历史的一部分。擦除行增加了世界状态的不确定，不确定就是熵。
在他的数分析中，兰尔表明正物理所测量的，擦除数字存储一定增加熵值
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