在冷战，国说，最强有力的挑战的盟友日本，日本在世界贸易银行业拥有巨的经济实力。在军保护者——华盛顿的眼皮底，日本在战期谨慎建立很的经济实力。
20世纪80年代末，日本被认在世界具有领先的经济金融实力。人在讨论“日本说不”“日本经济挑战”。国的银行则陷入了20世纪30年代最严重的危机，国的工业变负债且竞争力降。建立世界仅存的超级国说非常不利。，布什政府清楚一点。
日本著名的者政治，武者路公秀敏锐意识日本模式的特殊内涵——“日本已经工业化了，但并有西方化”。他指：“的资本主义与西方版本的资本主义有很的不同，并有建立在某正式概念的基础。是选择接受了与国、经济财富积累专治国的理主义有关的概念。”简单说，冷战期缘政治中与中国苏联的平衡，日本模式被允许存在，但华盛顿说，一旦冷战结束，日本模式就是一问题。问题究竟有，日本很快就认识。
在20世纪80年代，有任何国像华盛顿前的敌人日本那，更加忠诚积极支持根代的预算赤字度支。就连德国有国的求表示支持。在日本人，东京的忠诚，国国债、房产及其他资产的慷慨购买，在20世纪90年代初了回报，便是有史世界最具毁灭的金融崩溃。许日本商人认，一结果是华盛顿削弱日本经济在世界的影响蓄意制造的。在20世纪80年代末，哈佛的经济，担任克林顿政府财政部长的劳伦斯·萨莫斯警告说：“一日本中的亚洲经济集团正在形……使数国人感，相苏联，日本有是更的威胁。”
1985年9月，七国集团广场协议的官方意图是：使估价高的元回一控制的水平。了达目标，华盛顿日本央行施压，迫使其采取手段，提高日元元的汇率。贝克－宫泽协议一月，在广场协议1987年2月的卢浮宫协议间，东京同意“采取有助扩国内需求，降低外盈余的货币财政政策。”财政部长詹姆斯·贝克已经搭了舞台。
由日本最重的口市场是国，华盛顿因此日本施加较的压力，且它确实是做的。在《1988年综合贸易与竞争法》支持，华盛顿罗列了日本的“敌”贸易活动，且求的让步。
1987年，日本央行将利率降低了2.5％的低点，此利率一直保持1989年。降低利率是了鼓励更购买国商品，但是有功。替代手段，些本低廉的资金很快找了赚快钱的路，投资正在升的东京股票市场，很快形了一巨的泡沫。尽管日本国内的经济刺激，但是，最重的是日经指数东京房产价格的飞速涨。随国“新经济”泡沫的预演，东京股市的股票价格一年涨了40％，东京及其周边区房产的价格跟着涨，涨幅在某些情况达90％，甚至更高，就像一轮新的淘金热席卷日本。
在广场协议台的几月内，日元幅度升值，其元的汇率从250日元兑换1元升149日元兑换1元。日本的口企业了弥补日元口价格的影响，纷纷资金转向金融投机，减少一部分外贸销售带的贷币损失，就是所谓的“财技”。日本一夜间世界最的银行业中。在新的国际资本规则，日本的银行它持有的关联公司，即综合商集团系统的长期股份银行的核资产计算在内。随着些公司股票票面价值的升，银行资本随增加。
1988年，股票泡沫继续膨胀，世界最的10银行全部是日本银行。日本资本渗透了国的房产、高尔夫球场豪华度假村，进入国政府债券甚至更具风险的国股市。日本人很快将膨胀的日元投入了元资产，从助长了乔治·布什总统的野，他在1988年继根总统。纽约金融乔治·索罗斯评价20世纪80年代日本的功：“……日本凸显世界占主导位的金融强国的前景是很令人烦扰的……”
但是，日本人世界金融巨人的欢欣鼓舞仅仅是昙花一现。膨胀的日本金融系统，与受货币冲击的银行一，导致了世界最的股票房产泡沫一，在广场协议，日经指数在三年的间内涨三倍。房产价值随涨，间接反映了日本银行贷款的情况。在日本经济泡沫的高峰期，东京的房产总值换算元甚至比整国的房产总值高。东京日经股市所有股票的名义价值占世界股票价值的份额甚至超42％，至少在票面价值说是。但情况并有持续太久。
1989年末，随着在欧洲现的柏林墙倒塌一信号，日本银行日本财政臣始采取谨慎的努力慢慢缩令人担忧的日经股票泡沫。一旦东京始投机热潮降温，受摩根·斯坦利所罗门兄弟公司主导，华尔街主投资银行始使异乎寻常的衍生工具金融手段。它的干预使已经有序降温的东京市场现恐慌的抛售，华尔街的银行在东京股票市场的一进程中肆卖空，赚盆满钵满。其结果是，日本局打算采取的缓慢、有秩序的调整法已经有了。
1990年3月，日经指数已经从顶点跃了23％，股票市值缩水超一万亿日元。日本政府的官员回忆，1990年5月国际货币基金组织临委员在华盛顿召议，，日本提资助前苏联经济重建的建议引了激烈辩论，遭了华盛顿布什政府财政部的强烈反。他认，那次议是华尔街攻击东京股市的投机行动的一幕原因。他猜了一部分。
日本藏省提给国际货币基金组织的一份报告认，冷战结束，世界范围内需数千亿元的资金投资在新铁路其他经济基础设施，量的日本的外贸盈余不像国人所说的，根本就不是一问题。日本改造前共产主义经济提了著名的MITI模式。华盛顿此缺乏热情，并不关。在MITI模式中，政府在指导国民经济展的程中扮演了十分重的角色。一模式在韩国、马西亚其他东亚国获功，足证明一模式的行。苏联解体，许国始转向日本韩国模式，国由市场模式外的另一选择。冷战即将结束，是华盛顿计划的一主威胁。
布什政府并不急接替日本重建东欧苏联经济的主角。待冷战的敌人，华盛顿有己的打算，且由日方资助立日苏经济集团并有列在日程中。了重夺主动权，1990年初，布什将他的国防部长迪克·切尼派往东京，“讨论”幅度削减国在亚太周边缘区的驻军问题，议题显经了深思熟虑，足让日本军安全的担忧升。切尼勉强遮掩的勒索访问，紧跟在日本首相海部俊树1月西欧、波兰匈牙利的访问，首相的次访问是讨论东欧前共产主义国经济展的议题。信号是明确的——“照着华盛顿的话做，不你的安全问题就不保障。”
年3月，与国总统在棕榈泉面的候，日本首相才明白了国的意图。日本不是在东欧与元竞争。在数月内，日本股票的票面价值已经缩水了将近五万亿日元。日本公司遭严重打击。在东欧再听不日本国的金融计划提挑战的说法了。华盛顿的经济宣布了日本模式的终结。，东京的政治经常使一关雁的比喻，日本就像一飞在前面的领头雁，其他的东亚国就跟在它面。1990年，华盛顿已经使领头雁严重受伤。现在，国将注意力转向了跟着雁面的那些雁——虎经济体它的元新秩序的二阶段任务。
日本与国际货币基金组织间的争论在《世界经济展望》（国际货币基金组织，1990年5月号p46）中找。华尔街派生行动加速了东京股指的跌，此进行的说明有被记录在案的市场参与人士者的谈话。1990年1月，在一封人信件中，国冠群金融服务公司的经济卫。赫尔华盛顿的日本政策表现的奇怪冲突进行了评论。赫尔的观点是：国财政部求日本资本市场实施由化并废除金融卡特尔……国必须认识，在根执政的最年月，贷币政策引的日本资本膨胀部分支撑了国的金融市场，加东京市场由化的速度太快，在无意中导致了全球的金融危机。
杰弗·米勒详细说明了从广场协定东京泡沫破灭等一系列
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