在德隆崩塌，唐万新检调人员说：“2001年，我每的工就是在处理危机。”
一般中庄，通建仓—拉抬—货的流程，抢一笔钱就落袋安，溜吉。唐万新显不屑做的“窃股盗”，他的商业梦是实践那乌托邦般的“资本运纽带，产融整合核”的整合理论，打造一中国式的企业航母。在1998年的一次集团战略议，唐万新给德隆制定的目标就是“一世界的公司，进入全球500强”。
进入世界500强，显不套现就走人。所，德隆在年的坐庄经历中，尽管不断换手倒货，拉抬股价，但是却始终保持了旗企业的高控股率，有些公司的控股比例竟有所提高。坐庄做法的危险知，表面市值规模越越，背则是德隆了维持高股价必须不断输血，其行无异残。中国股市原本就是一非常感化的市场，德隆又靠概念炒暴名，高股价岌岌危众人皆知。因此，2001年，了不让“德隆系”的股价高台跳水，唐万新陷入苦战，他不不一次又一次铤走险，所谓的“产融整合”理念越越散空化妖魔化的气息。
资本规模庞的德隆，其实缺一东西，那就是钱。
德隆维持惊人的高股价，进行规模的产业整合，需巨额的、源源不断的资金。根据计算，德隆每年维持高股价的费需10亿元，融资支付的利息需30亿元，就是说，码有40亿元的资金才保证“德隆系”的年度正常运。是一让人不寒栗的数字。
灰色畸形的中国资本市场在融资制度的不健康及力的羸弱，显无法满足唐万新的渴求。“德隆系”最一次通配股的方式从股市中筹资金是在2000年，其前一共筹了8．7亿元。因此，德隆依靠的融资渠便主很不规范的，甚至是违法的操手法。
一操手法是将市公司“壳资源”，向银行量贷款。普遍采的方式是：先由市公司贷一步并购所需的资金，在并购完，再由一级被并购企业向银行贷款，反由市公司担保。在“德隆系”内，市公司间存在量严重的关联易现象。它先密切合的市公司达40。些公司间的互相担保、资金输送、重复质押等现象比比皆是。根据有关公告显示，被德隆占的市公司资金总额超了40亿元。
重庆实业一案体现了其典型做法：是一1997年市的方国有控股公司，主营业务不突，负债较少，庄的话说就是一“净壳”。1999年，德隆与股东重庆国际经济技术合公司达受让协议，3960万元的本获重庆实业的实际控制权。面完收购的是一名叫中经四通的影子公司，它的注册是在北京有15平方米的写字楼的一间房子。中经四通并购所需的3960万元其实付了1000万元，其余的将近3000万元竟是间接挪重庆实业的资金。德隆控股市公司，迅速将它一轮并购的资金平台。它先设立了一保险人寿公司并参股江苏、四川等的市公司，系内的相关公司提供量担保，同先向重庆、深圳等的银行进行抵押贷款。“德隆系”崩溃的2005年4月，重庆实业布年报称，因被股东额占资金、违规担保坏账及债务等原因，实际造公司负债9．57亿元，公司每股收益-14．08元，每股净资产-9．86元，每股收益每股净资产两项数据均创中国证券市场的财务指标最。
二操手法是委托理财。德隆较高的利息，通金融机构向民间融集巨额资金，其质类同募基金。了融集尽的资金，德隆控制了信托金融机构，最主的有金新信托、新疆金融租赁、伊斯兰信托、德恒信托、中富证券等等，同在银行、证券、金融租赁、保险、基金等领域，通合法或非法的方式展委托理财业务。日的调查表明，德隆通些手段共融资250亿元。灰色及不规范的运模式，让德隆渐渐衍变一头规模惊人且无比危险的金融怪兽。了支撑金融平台，德隆长期12％—22％的年息，其融资本高，让游戏从一始就注定将是惨败的命运。
了寻找资金，德隆几乎已经了竭尽全力的步。在唐万新的部署，德隆将全国年销售收入在5000万元的18732企业列重点客户，按域分配给旗众的证券金融机构，毯式搜索的方式进行。某企业需一综合金融服务，与德隆有业务代理或股权纽带关系的银行、信托公司、证券公司、租赁公司、保险公司分别找门，不同金融机构的名义却又是协的方式展服务。它委托理财的名义跟企业签订合同，合同有两份，一份是供监管部门检查的，一份“补充合同”则注明德隆承诺的保底收益，它是保密的。一般言，德隆提供的保底收益3%—12％，随着资金链的紧张，最高涨了22％。了“工便利”，德隆专门设计了一本《金融产品手册》，它是活页式的，“需哪金融公司面，方需哪金融服务，我随替换”。
德隆的行其实已属非法的“募”，是中国证券监管部门所明令禁止的。在2000年前的中国资本市场，几乎是一公的、阳光的灰色游戏，唐万新不它做了极致。了掩饰违规操的实质，唐万新提了混业经营的新理念。他在狱中承认说：“我提混业经营理念的目的是团结号召搞委托理财，我不直接说让规模搞委托理财，果直接说，有信，搞委托理财投资的‘老三股’，不知哪一它卖掉呢。就是，我被危机拖入了战争，拖入委托理财的恶循环中，委托理财的业务越做越，收不了手。”
唐万新的段话彻底揭了产融整合背的“真实的谎言”。有资料显示，仅其控制的德恒证券一，就签了2579份委托理财合同，涉及415企业、机构722位人。德隆崩盘，无数企业人受其拖累。其中，民营企业最达、民间资本最充沛的江浙区“重灾区”。很勤奋创业的江浙企业轻信德隆，将千辛万苦赚的资金其打理，最终落血本无归。据《21世纪经济报》披露，其中最惨的是日化领域最的民营公司浙江纳爱斯集团，它在日化市场与全球龙头宝洁公司竞争，取了让人骄傲的业绩。创办人庄启传信赖唐万新，将6亿元资金委托“德隆系”旗的中富证券理财，结果深受拖累，殃及池鱼。
2000年12月，吕梁的“中科系”件爆，股市陷入一片恐慌，与“中科系”并称两“庄王”的“德隆系”不避免遭受波及，旗最重的融资平台金新信托受挤兑风波，一度现41亿元的未兑付缺口。就是从候始，德隆内部进行了规模的资金调度，它形了一“头寸”制度，每午3点准召，风雨无阻，一直2004年4月15日“德隆系”全面失陷止。唐万新是“头寸”的总调度人，他每亲主持议，各金融机构的危机程度数据及“头寸”写在黑板，唐万新根据风险程度逐笔拍板，决定哪一笔头寸解决哪一笔危机，精确至每1元钱。唐万新拍板的程一般10分钟就结束，“头寸”的统计报表碎纸机碎掉，防止流失外面及留记录。
一更让人欷歔的实是，德隆了实现产融整合的目标，硬是那些经营业绩不错的企业全部变了融资机器，最终将拖进泥潭。深圳的明斯克主题公园便是一例。在唐万新运项目的候，社各界均非常，中信集团旗的中信旅游5亿元的价格承包了未3年的门票经营权，香港的一旅游公司则1．3亿元承包了团体票经营权，德隆一次收进了6．3亿元，是它投入的2．2倍，谓一次十分漂亮的财技表演。唐万新将笔钱挪做他的产融整合了。，他又先明斯克主题公园名目向7银行贷款8.67亿元，些钱无一例外流了其他项目中。明斯克主题公园经营业绩一直不错，每年有超5000万元的利润，是据一位曾经任项目总经理的人士披露：“些收入除少部分日常支外，其他悉数给德隆总部，服务德隆的整体战略。因，唐万新给明斯克主题公园的定位就是一财务型公司，就是尽早、尽量收益变现。”是，身运良的明斯克主题公园变一融资工具，巨的财务费就让它难继了。在德隆危机爆，明斯克主题公园的股权被冻结，相关银行将告
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