登楼四望真吾土，不见黄龙旗。
——黄遵宪《香港诗》1885年
1882年前，轮船招商局的兴盛标志，洋务运动进入了一高潮期。连郑观应的买办转投靠，不不让人让洋务业充满了信，长久，使帝国一蹶不振的忧伤似乎始消散。
景象在海的股票市场呈现非常清晰，前些年无人问津的洋务企业股票，现在了抢手货。年9月27日的《申报》刊载了一则新闻，列举了洋务企业的股票价格，其中，轮船招商局的票面额100两的股票，市价253两，海机器织布局、平矿务局、湖北长乐铜矿、热河平泉铜矿湖北鹤峰铜矿的股票（票面额均100两），市价分别110两、216.3两、168两、256两155两，郑观应很兴奋给盛宣怀写信说，“现在海公司股份无一不涨，平泉股本不数万，其涨尤甚。”
从1882年1887年，在《申报》刊载股票买卖价格的共有36企业，它是近代中国的一批股份制企业，人评论说，“招商局其端，一人倡，众人，不数年间，风气，公司因云集。虽其中亦有与不分，其一变从前狭隘规则。”从些股份制企业的行业分布见，矿产投资是热点，源的争夺一直是中国公司利益格局重组的一主题。
盛宣怀是最早一商机的人一。在被任命招商局办，因有唐廷枢徐润两人的存在，他在局务几乎有插手的空间，所在十年间，他一直被李鸿章派其他一些创的实务中历练。光绪二年（1876年），他在给李的信函中说，“各省现设船、炮局，需煤日，与其购英各国及日本煤，利外流，不若采中土产煤，利我兴。”李鸿章深，认“中土仿洋法采煤铁，实近今急务。”他即委派盛宣怀湖北采媒铁矿务，盛带人日行二、三十，在荆州、宜昌一带探煤勘铁，颇辛劳。几年，他奔波各勘矿，相继勘探了湖北冶煤矿、山东登州铅矿、辽宁金州铁矿、锦州煤矿等等，完了近代中国一次全国范围的矿务勘探活动，堪称是矿务采业的筚路蓝缕举。在他的示范，唐廷枢创办了平矿务局，朱翼甫采了平泉铜矿，近代一批工业化采的矿产企业集群式的诞生了。
除了矿业的创就外，前些年一直被妖魔化的电报电话业实现了突破。1880年秋，盛宣怀创建中国电报总局，任总办，筹划架设从津海的电线。了办电报，盛宣怀说是煞费了苦。他一方面跟各的官吏打“太极拳”，说服并诱使他同意架设电线，另一方面，又解决经费短缺的难题。与创建招商局一，他再次提了官督商办的理念，亲拟章程，筹措民资。与此同，他一力抵制外资的电报投资。在李鸿章的支持，中国电报总局先收回了英国东、丹麦北公司设在沿海岸的陆线，中国的电报网络复归中资所有。一直1908年前，电报总局共修建电报线2万公，连接数商业战略中城市，完了全国的电线干线建设工程。
经矿务、电报两役，李鸿章盛宣怀的才赞赏，在给朝廷的奏折中表彰说，“该员才具优长，精力果，任重件，足干济艰。”
在他，位与他意连通的忠诚弟子已经真正的熟了。很快，他做了一冒险的决定。
1884年，就盛宣怀办电报总局初见效际，他突机入主轮船招商局。
在的几年，招商局经营红火，年获利润已百万两，官商的思变活络，官督商办的体制矛盾渐渐变无避免。
唐廷枢、徐润两人系买办身，他认“官款取官利，不负盈亏责任，实属存款质”。1882年春，郑观应入局，商办的思潮更加浓烈，郑洋务官僚的警惕比唐、徐更坚决，他尝言，“官与民，声气不通”，工厂企业“一归官办，枝节横生，或盈或亏，莫敢问。”三人的理念达共识，他便联名给李鸿章打了一份报告，希望将官款“依期分，币息陆续缴官，嗣商务由商任，盈亏商认，与官无涉，请免派员。”
此议等招商局民营化，显不合李中堂思，说是脑生了反骨。
实，在最初创办的那些官商合营企业中，因官本赢弱，启动资金民间，经营基本仰赖买办，所，强调商办原则是一潮流。从些企业的章程中，经营者在方面的强调。唐、徐在他主持制定的轮船招商局章程中，即强调轮船招商局“归商办理”，鉴此前并无先例，减少由此带的麻烦，他接着表白称：“查商人践土食毛，国赤子，本不敢官商二字，稍存区别。惟属商办，似宜俯照买卖常规，庶易遵守。”在平矿务局的章程中，同明确表示：“查此局虽系官督商办，究竟煤铁仍由商人销售，似宜仍照买卖常规，俾易遵守。所有各厂司，必须於商股中选充，方有裨益。”徐州利国矿务局的章程明白无误的表明：“矿务减少本首。一应宜概照商人买卖常规，撙节核实办理，不稍涉糜费，重商本……一切工宜，均中国商民。”商应除官场习气，似乎是的一共识，海机器织布局便在章程中声明：“虽由官端，一切实由商办，官场浮华习气一概芟除，方持久。”
些理，一向明的李鸿章说并非不接受，些章程，写在纸面无不碍，是据此将企业彻底的民营化，却是李中堂人所决不允的。他的思很容易透：洋务派吏办企业，一是了“强兵”——军的需，二是了“富国”——增加财政收入，企业一旦民营，便无法直接掌控。从文化理分析，千百年间，商人从“富不贵”，九流末，跟他一合资办企业已是迫不已计，现在闹“独立”，在官僚是万万不行的。
此外，有一让李鸿章不放的就是，买办在经营官督商办企业的候，按“惯例”经营着己的人企业。中间无疑存在着严重的利益输送的混乱景象。唐、徐两人例，他招商局，相继创办了长源泰。长堆栈等流通企业，此外办了中国一保险公司——仁济保险公司，些公司与招商局有量的关联易，难免给人其手的观感。（需注明的是，即便官商盛宣怀接管，一的法炮制，一边国名办企业，一边搞了一堆人公司敛聚财富，一陋习一直延续民国一代的宋子文、孔祥熙。中国官僚企业的职业德官商文化的恶劣令人感慨。）
是，唐廷枢等人的那份联名信了官商决裂的导火线。
盛宣怀了离景象，他久窥宝座，不放此等离间刻。他密信呈报李鸿章，诋毁唐、徐办无，“细审任诸人，并不加意勤勉，反觉遇疏忽”，他特别告状具体主的徐润，说“局内视无足轻重人”。具体言，他认唐、徐治局有两罪状，一是任洋人管，不合清体统，所“急宜及早斥退，符定章免悔”，二是任人，局中同是亲戚，“始滥芋，继舞弊。”他所陈述现象，是买办人物及民间公司的常见，不从国营体制言，就不饶恕罪了。他联合朱其昂的胞弟、在招商局任职的朱粹甫，处处难唐、徐两人，朱是官派人员，掌管关防印章，他每每不局办公，或手握印章“屡请不”，弄唐、徐苦不堪言。
1884年，盛宣怀的机终降临。一年，海爆金融危机，徐润曾利主管招商局财务便，挪16万两巨款炒房产，丑闻东窗。李鸿章委派盛宣怀查处一件，盛宣怀奏报朝廷，说徐润“假公济，驯至亏欠局款，实属瞻玩”，所应该革职处分，并令其照数抵赔。徐润提，他在招商局11年，仅领薪水2.5万两，局中存有各项余款70万两，资股东，他按照既定章程提取两分红，不笔分红抵销所欠局款。盛宣怀断拒绝。徐润“净身局”。他职权被夺，股权尽失，不不变卖所有的产，至“业荡，生机尽矣。”徐润一因体制冲突“牺牲”的国营企业经理人，百年降，他的名字面将悲者云，蜿蜒百，迄今尚不见尽头。
徐润被拔除，二年春夏间，唐廷枢被调离招商局。盛宣怀终了梦寐求的督办职。任，他即宣布朝廷“派员一人认真督办，人理财悉听调度。”唐徐期，官派人员很少插手具体的经营务，此，盛氏身兼督办、总办双职，终弄官商不分。他暗政府权势，逼迫其他的人股东一一撤股，使
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