2003年3月6日，就在朱铬基总理完最一次政府工报告、宣布从此退政坛的二——接替他的是年61岁的温宝——，北京市接报一例“非典”病例，一叫SARS的“幽灵”侵入中国。
是一传染极强并有导致猝死亡的严重急肺炎，一旦现一疑似病例，即进行面积的整体隔离。科及搞清楚病原的候，SARS已经在中国迅速蔓延。从广东、香港北京、海，几乎每有死亡病例现，4月28日，仅北京市就确诊病例1 199人，疑似病例1 275人，死亡59人。一间，抗击“非典”举国的头等，整半年，全中国的正常生活商业活动全部被打乱，每一企业在惊恐中度一又一难熬的日子。
恐慌一直持续6月24日，世界卫生组织宣布解除北京的旅游警告。北京王府井百货楼的一位售货员兴奋贴一张庆祝标语，面有四字：“中国真牛”。
让世界感真正“牛”的是，尽管遭遇此猝不及防的灾难，2003年度的中国经济长竟有受太的影响。
从数据，前两季度的经济受疫情冲击，增长速度滑6.7%，三季度很快就实现了强劲的反弹，年底，GDP的增长率达9.1%，不仅高前一年，甚至是“1997年增长最快的年份”。旅游、航空、餐饮及文化娱乐等服务业受了一定的影响，，药品、食品、纺织、电信等产业则了意外的商机。实际，“非典”的强力反弹喜忧参半，一方面反映中国经济的内在活力，另一方面已显露经济热的苗头。
“中国制造”仍在世界范围内行其。据国科尔尼企业咨询公司一项统计，“中国制造”已在集装箱、电、电子玩具等领域的百产品市场一的份额傲视全球，其中，集装箱90%，DVD播放机80%，玩具75%，礼品700%，体育品65%，行车60%，微波炉50%，彩电冰箱30%。
在外贸势头强劲，房产行业的暴热拉动内需的一动力。在沿海一些城市新的楼盘，人常常一群群人举着“温州购房团”的木牌，像买菜一买进中意的房子。海《东方早报》刊文《温州千亿民资全国炒楼》，记者称，“10万温州人在全国各炒楼，动民间资金约1 000亿元。温州约有8万人在全国购置房产，其中至少90%是炒楼。保守预计，炒楼群体在7万人，企业白领、政府官员属及公司负责人主……按照回报率15%计算，1 000亿元投资客净产150亿元，比任何一产业赚钱，谓温州一产业。”温州人所处房价迅速攀升，一城市的房价涨相程度，他又像蝗虫一向一城市扑。
城市化浪潮的快速推进，购房军源源不断，市场有效供给的不足，随着房价节节攀升带的恐慌购买……所有一切，使中国的房产业赶了一千古一遇的黄金代。
与20世纪70年代的日本、香港台湾一，在经济高速长的通，最具景气特质的产业必定长最快、最暴利的集中。在2003年的《福布斯》“中国陆百名富豪榜”，人十分惊愕，房产业务（或涉及房产）的富豪达40人，前十富豪中的房产商（或涉及房产的商人）竟占了六人。难怪在民间流传着的话：“一人做房产就什不愿意做了。”
“中国制造”与产热直接营造一内外俱旺的经济景象，一非理的繁荣周期又了，但与伴生的，却是各原材料源因紧缺价格一路飞涨。
最突的表现是“电荒”。2003年夏季，全国各省市爆缺电危机，广东、江苏、浙江等电省，甚至包括煤炭资源丰富的山西省，均不断现拉闸限电的尴尬。了应“电荒”危机，各纷纷频奇招：除了错峰、避峰、拉闸限电等计划电方案外，各省市均高耗产业限制电或部分停电。中企业众的浙江、江苏被迫企业实行“二停一”、“五停二”甚至“三停四”的电计划，是1978年从未现的局面。很工厂叫苦不迭，一些县市的商场了晚，点蜡烛接待顾客。就连素有“不夜城”誉的海外滩关闭了部分景观灯光，了节约电，市政府号召市民将空调温度调高一度。
受“电荒”带动，原本就已供应紧张的各原材料更是乘势涨，水泥、钢铁价格了“一月三价”的步。在长江三角洲一带甚至流传着“五一”的说法：“生产一吨钢需投资一千万元，一百万吨的产量需一年建，一年就收回投资。”
了满足国内无法遏止的需求，中国的型国有源企业不不在全球范围内寻找石油、矿石、气等，所处，国际市场无不惊呼：“中国饿虎了！”精明的国际卖立刻结联盟，集体抬价，现了中国“买什，什贵，卖什，什便宜”的尴尬局面，至在国内渤海现了一油田的消息，竟让温宝总理兴奋一夜未眠。
宏观形势的剧变立刻引国内企业的动，是，在巨额利润的驱使，一场浩浩荡荡的重化工运动又拉了序幕。
席卷在场势凶猛的重化工浪潮中的，不仅有足马力的国有企业，有不少企图冲浪的民营企业。但随的是一场更加严厉的宏观调控，者几乎无不遭遇“滑铁卢”。资料显示，2002年，全国钢铁行业的投资总额710亿元，比年增长45 .9%，2003年，数字达了1 329亿元，投资增长96%。与钢铁行业类似，电解铝的投资增长了92.9%，水泥投资增长了121 .9%。随着企业投资源行业的愈演愈烈，宏观投资热已渐决策层的共识。2003年底，警笛终鸣响。
雷霆万钧的宏观调控同向引民怨沸腾的房产行业）J，一整治“金牌”接踵。2004年3月5月间，国务院推了一系列严厉的调控措施，包括：控制货币行量贷款规模；严格土管理，坚决制止乱占耕；认真清理整顿在建新建的项目；进一步加强贷款风险管理，等等。与此同，国内各报刊纷纷表言论，房产热进行猛烈声讨，行业俨已了“政治问题”。
一连串紧缩政策的组合拳击强的舆论营造，不仅改变了投资者的收益预期消费者购房的价格预期，且改变了政府房产展的支持理念支持方式，从直接导致了购买力的迅速降楼市量的急速萎缩，房产的冬突降临了。
随着宏观调控的临，股市应声挫，2004年末，证综合指数深证综合指数分别收1 266.5点315.81点，比年初分别降15.4%16.6%，创2000年的新低。
生在2004年春夏的场猛烈的宏观调控风暴，让国际观察者有点不知所措。《纽约报》专栏托马斯，弗德曼表文章说：“些日子，国、欧盟、日本亚洲主国领导人在睡前中国经济祈祷，世界逐渐被中国借助廉价劳动力、原材料需求及外资投资确保的巨的资本力量套牢了，一旦中国泡沫破裂，世界的所有泡沫就一齐爆裂。”5月旬，韩国政府连续召紧急议，分析中国计划热经济踩“刹车”韩国造的影响。
就连一向言谨慎的联储主席格林斯潘公表示担忧，他在联邦参议院的演讲中说：“果中国现问题，东南亚经济体日本，间接我，造很影响。”
，中国经济的走势再次让全球的者跌破眼镜。2004年三季度，亚洲银行曾预测全年中国国内生产总值增长将降8 .3%，商务部的数据更保守，7.5%。最终国统计局的数据显示，2004年的国内生产总值增长仍高达10．1%，1996年增长最快的年份，全社固定资产投资7万亿元，比年增长25.8%，全国进口贸易总额超了1万亿元。一切表明中国经济仍处在一高速展的通。
有人评价次宏观调控是“点刹”不是“急刹”。