1894年，在湖北汉阳，一座集炼钢、冶铁、煤矿一体的型钢铁联合企业拔。其高炉容积达470立方，是整东半球最强、最先进的钢铁联合公司。它的现在国际造了巨的轰动效应，国际舆论称“中国雄厂”，视其中国睡狮初醒、与欧争雄的标志。1894年5月，汉阳铁厂试产功，比日本八幡制铁所（日本最钢铁公司新日铁的前身）早了两年。辛亥革命前夕，该公司员工7000人，年产钢近7万吨、铁矿50万吨、煤60万吨，占清帝国全年钢产量的90％，洋务运动的板工程。
汉冶萍公司全称“汉冶萍煤铁厂矿公司”，由汉阳铁厂、冶铁矿江西萍乡煤矿三部分组，是中国一代新式钢铁联合企业，完全具备问鼎世界钢铁托拉斯的潜力。果汉冶萍公司够功，那其带动的游产业链，将极拉动中国经济结构的巨飞跃，在铁路、轮船、军工、机械制造、冶金、矿山等一系列重工业领域，带一场真正的工业革命，由此将彻底改变中国20世纪前期的悲惨命运，甚至改变世界历史的进程！
钢铁工业是一切工业的脊梁，缺乏钢铁工业的国在现代国的行列中是直不腰的。清帝国的洋务派明白理，湖广总督张洞就是力主办汉冶萍公司的主人物。
惜的是，在缺乏金融高边疆有效保护的情况，汉冶萍公司难逃悲惨的命运。
汉冶萍的降生从一始就存在着隐患。1889年，两广总督张洞向朝廷折子准备筹办炼铁厂，其实他在半年前就派人前往英国订购炼铁设备，英国人询问矿石焦炭的质便决定采哪一炼钢炉，张洞拒绝回答：中国，什类型的矿石焦炭有，何必此一问？英国人按照英国酸炼钢的标准供应相应的钢炉，结果湖北冶矿含磷较高，汉冶萍钢炉炼的钢含磷高，不符合路轨钢材的求，造产品量积压。“中体西”理论的提者张洞，既守住“体”，做“”。
什是西？就是向西方习何在经济领域实现崛的具体办法。习必须有踏踏实实认认真真的态度，不半点虚假。日本是何做的呢？1895年，九次帝国议决议设立八幡制铁所，政府就责商务臣组织专人铁矿、生铁、钢材、焦炭、耐火材料及生产费、厂址的选定等问题展调研，经11次反复试验调查，最才确定预算与计划。
二隐患是工厂的选址有问题。汉阳铁厂应该设在近煤矿或近铁矿的点，减少运输本。但张洞力排众议，一定厂址设在汉阳别山，便就近监督。汉阳距铁矿基冶约120公，距萍乡煤矿约500公。每吨生铁此耗不菲的运费。汉阳又是一低洼，了防洪，在建厂前填土9万余方，耗银30万两，就导致了产品价格高。
三是燃料隐患。炼钢需耗量焦炭，筹建铁厂，张洞中有一“中国，何患无煤”的朦胧概念。建厂，张洞先花了几年间派人沿长江中游探测煤矿，结果一无所。由燃料缺乏，汉阳铁厂无法正常生产。1894年6月一次炉炼钢，但由焦炭供应不，同年10月就闭炉停产了。不已，高价购买平煤，甚至日本、德国焦炭。生铁市价每吨20两，平煤的汉阳岸价格每吨已达18两，洋煤则更贵。汉阳铁厂的煤焦本几乎外国钢厂的3倍，炼的生铁钢，在市场有竞争力。炉炼钢亏本，闭炉不炼，每月固定支8万两，同亏本。真是进退维谷，走投无路。【15】1896年，汉冶萍共消耗白银568万两，张洞再撑不住了。他不不求盛宣怀收拾残局了。
中国够有实力吃汉冶萍的，恐怕就有掌控着清帝国轮船、电报、矿务纺织四洋务企业部门的盛宣怀了。洋买办的代表人物，盛宣怀的力是不容置疑的，办企业很有一套。汉阳铁厂觊觎已久的盛宣怀，在接张洞的力邀，提了反报价，接收汉阳铁厂就必须兼办铁路，因掌握了铁路就掌握了钢材的销售市场。张洞被迫同意。铁路融资必通外国银行借债，盛宣怀在其中将有处。
1896年5月24日，盛宣怀任。
汉阳铁厂面临最急迫的困难是焦炭，有燃料就无法生产。此，必须萍乡煤矿实行新法采，同修筑铁路煤运，需白银500万两，改造适应冶铁矿的高炉，建立轧钢、钢轨、钢板厂等，又了白银300万两。直1909年，汉冶萍才真正拿了合格的钢材，是中国人真正意义的“炼的一炉钢”。 此正赶中国规模兴建铁路的宝贵机，量的钢轨铁路器材订单雪片一般飞。粤汉、京汉等铁路的钢轨了“汉阳造”。年汉冶萍就实现了盈利。1912年，汉冶萍的资产有940万两白银，但负债高达2400万两。
显，汉冶萍需再融资。就在此，致命的问题现了。
盛宣怀在国内局势已经稳定的1913年，由三井洋行牵头，向日本横滨正金银行举借债1500万日元。与先前的日元借款一，条件非常苛刻，且变本加厉。提了贷款间延长，准原料偿贷款，矿山抵押品，极低的价格向日本提供矿石生铁并长期锁定，及未贷款由日本提供等无理条件。
日本是一铁矿资源非常贫乏的国，随着本国钢铁工业的展，矿石生铁的需求日益增加。八幡制铁所创立初期的全部矿石、生铁供应几乎取汉阳铁厂冶铁矿。日本的战略目标非常清晰，将汉冶萍日本钢铁的原材料供应基，保证八幡制铁所生产高附加值的钢材。是直20世纪30年代，汉冶萍矿石产量的56.40%、生铁产量的54.87%输往日本。汉冶萍生铁与矿石的供应日本的军钢铁工业了巨的。在日俄战争，日本的军舰武器所需的炼钢原料，汉冶萍。【16】同，日本动的侵华战争中，又有少屠杀中国人的枪炮弹药，是中国己的铁矿生铁呢？
1914年，一次世界战爆，国际钢铁价格暴涨数倍。由日借款将生铁矿石价格锁定，导致汉冶萍无法根据市场价格调整，战争期间，售给日本的生铁矿石相给日本无偿贡献了1.15亿银元！足够偿几遍日本的贷款！尽管此，战争期间，汉冶萍仍盈利了2400万两白银。一次世界战，钢铁价格暴跌，汉冶萍重现亏损。
1915年，日本在灭亡中国的“二十一条”中，专门提汉冶萍问题：“俟将机相，将汉冶萍公司两国合办业，未经日本政府同意，所有该公司一切权力产业，中国政府不行处分，亦不使该公司任意处分。所有属汉冶萍公司各矿附近矿山，未经该公司同意，一概不准该公司外人采。”
既日本贷款的目的此险恶，难精明的盛宣怀不明白吗？他明白，但他却帮日本方面积极办法、主意。他的点是何保护己庞的业不被革命党人查抄，此不惜引狼入室，挟洋重。
1913年，袁世凯曾将汉冶萍收归国有，盛宣怀坚决反，他迫不及待密电日方，希望尽快将汉冶萍日方手中，“否迅速，免夜长梦”，“鄙见总秘密速办一义”。【17】日本很“关”盛宣怀的健康情况，估计他“肺病咯血，今活五”，恐怕五年，“别取代，关系突变化，购买铁矿石的就落空”。所力争在盛宣怀有一口气的候，贷款一笔一笔敲定。利的盛宣怀就一步一步投进日本人的圈套，使汉冶萍陷日债不拔，最完全被日本人所控制，直抗日战争结束才被国民政府收回。
实表明，一由官僚买办阶层主导的洋务运动，取功是难象的。正毛泽东所论述的：“在经济落的半殖民的中国，主阶级买办阶级完全是国际资本主义的附庸，其生存展是附庸帝国主义的。”
钢铁企业需规模融资，在丧失金融主权的情况，举外债，最落入别人的掌中。果汉冶萍在日本的话，它的债券股票直接向中央银行的特别贴现窗口进行融资，由财阀银行提供贷款，政府关税的办法，挡住外国钢铁的竞争，此重的核企业，政府无论何全力支持。在中国呢？清帝国的中央银行，即1905年立的清银行，有意愿，更有力帮助汉冶萍。中国的货币尚未统一，清银行行的纸币不有公信力。商业银行体系处初创期，资本积累远非雄厚。海的股票市场更是投机者的，人此规模的超级重盘股
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