文/明叔亮、徐、陈竹
“是国网络安全脏的挑战！”10月4日国共党众议员肯亨特在国有线新闻网（）宣布。
“外国投资委员应告诉那些中国人，国的安全是不拿钱买的！”更早些候另一位共党众议员泰迪斯麦柯特求。他是国众议院共党政策委员主席。
包括a e-Lobby在内的一些组织，已经致信国外国投资委员（CFIUS）的职员主席（Staff Chair）格伊哈特韦尔-西尔斯，请求阻止宗易。
果仅听信些反的声浪，你一宗比两年前中国海洋石油集团公司收购国石油公司Unocal更加令国人不安的收购案生了。由国的压力，那宗易失败告终。
一次，处漩涡中的收购案有三位主角——国3公司、国人股权投资基金贝恩资本（Bain Capital）、中国的华技术有限公司。一是曾经辉煌但已在困境中挣扎年且未见曙光的国网络通信设备制造商；一是国顶尖的人股权投资基金，管理资金超500亿元；一则是依托中国市场高速增长并始建立国际竞争力的中国电信设备制造商。
9月28日，贝恩资本与华宣布，双方将合组公司，斥资22亿元全面收购3公司；贝恩资本将持股83.5％，华将持股16.5％。
3公司董已批准此宗易。将是中国营企业有史参与的最一宗海外收购案——前提是有关审批程序不受偏执情绪干扰完。有待即将启动的外国投资委员的国安全审查。
“3最一无的范例被载入商业案例教程。”RBC咨询公司分析员马克苏的分析报告中此写。曾经有辉煌历史的3公司说，是一辛辣但无力反驳的讽刺。
3，位国马萨诸塞州马堡的公司，曾是现代网络通信技术的始祖一。其创始人鲍勃梅卡夫（Bob Metcalfe）是太网技术的明人。1998年，该公司的全球销售额有54亿元，仅次思科系统公司的85亿元位居二，亦是思科公司最主的竞争手。Palm掌电脑是3公司的另一伟产品。2000年，3将Palm业务分拆市，仅项业务市场估值即达数百亿元。3身的市值一度超400亿元。
，一连串的商业决策失误葬送了3曾经的辉煌。1997年收购US Robotics，2000年分拆Palm，2004年4.3亿元价收购网络安全公司Tipping Point却至今无盈利——在分析师，其结果属毁灭价值举。
2000年，3更加完全有抓住身处高增长行业的幸福光。昔日的竞争手思科早已一骑绝尘，数据网络通信世界的霸主，占据整市场份额的65％，市值更高居2000亿元！3股价在2000年间一度居20元，但了今，贝恩资本与华此次价仅22亿元，仅相每股5.3元，竟相市价有44％的溢价！商业世界的残酷无情，见一斑。
根据9月间披露的2008财年一季度报表，3一季度销售额仅3.19亿元。一数字不占整中企业数据网络通信市场的5％已。
3不足存，已非常明显。
引针此次收购的反声浪的，是2004年3收购的网络安全公司Tipping Point。Tipping Point研网络入侵防御系统产品，检测网络传输的数据包是合法的是恶意的，防止遭受攻击。据国右翼报纸《华盛顿报》称，包括国国防部在内的很国政府机构是Tipping Point的客户。
今年9月初，恰逢包括英国《金融报》在内的西方报纸匿名引某五角楼官员“中国军方黑客6月侵入五角楼计算机网络”的指责；中方驳“毫无依据”，但宗收购易言，消息的机“真是不太凑巧”，一位接近易的投资界人士说。
尽管主收购方是国贝恩资本，但并有因此减低易受关注的程度。华的创始人兼总裁任正非曾在中国人民解放军服役，及华曾在伊拉克、阿富汗等展业务举，乃至华与思科2003年至2004年间的知识产权纠纷，又再次被媒体提、梳理猜测。
国gton&Burling律师务所律师、前国司法部官员克斯托弗西姆金斯（Christopher Simkins）告诉记者：“任何与中国相关的易，关国政府信息科技系统，将国外国投资委员详细调查的象，股东身份参加易不例外。”
正因此，10月4日，贝恩资本与3联合向国外国投资委员申请进行国安全审查。国外国投资委员立1988年，职责是审查外国在投资是否带安全威胁。2005年中国的联集团收购IBM的人电脑业务、中海油竞投Unocal，经历了该机构的审核。
该委员由12名政府高官构，财政部长是主席，员中包括国国务卿、国防部长、商务部长、司法部长、管理预算办公室主任、国贸易代表、经济顾问委员主席、科技政策办公室主任、总统国安全务顾问经济政策顾问。因担任3公司财务顾问的是国投资银行高盛集团，曾任高盛CEO的现财长保尔森已表示，他人将回避参与此宗收购案审查程序。
外国投资委员的一般操程序是：涉及境外资本收购的相关企业首先主动提材料，供委员分析、换观点。果委员认有必，随展30至75的调查。75，即使调查结束，委员必须向总统递报告，按照法律，总统必须在15内最终决定。因此，整调查程不超90。1988年立，该委员接受1500案例。其中，撤回的有13桩，进入正式调查程序的有25桩。
在申请文件中，贝恩资本与3称，售3国国安全不有任何负面影响；华不获3公司的管理运营权，不由此获任何国敏感科技或国政府订单；3国政府部门的所有销售，是通经销商或系统集商进行，从不直接接触国政府部门。更重的，“3的主客户是中企业。3销售给国政府部门的产品全部是商业级的产品，在市场随处购，并有国政府部门定制的产品。”
争议焦点Tipping Point，3一直计划将其单独市，在2004年收购公司，一直未将其业务与公司其他业务融合是单独运行。在收购前的最新一季度，该业务的销售收入不2000万元，亦尚未盈利。3的目标是2008年内将其市。
商业层面的声音基本一边倒认，易有理由不通安全审查，国咨询机构分析师易通表示乐观。Kaufman兄弟公司分析师雷卡莱告诉记者：“外国投资委员不因信息安全问题阻止场收购，因3并有向国国防情报机构售卖敏感产品。”
国《商业周刊》则撰文讥讽“安全偏执狂”，“认售导致安全受损，其实是指贝恩资本无力住秘密（假有的话），那我担了，贝恩资本刚收购了Outback牛排屋的母公司，我绝不愿意炸土豆条的配方泄密吧？”
至华，今年早些候，伊拉克国有电信公司Kalimat电信向华了一笔2.75亿元的订单，建一全国的无线通信网络。笔订单说明，华早年在伊拉克承揽业务，并非决策者的隐忧。
“埃德加（指3公司CEO埃德加·马斯利），”9月28日，在宣布易举行的3公司高管与分析师电话，摩根士丹利的分析师约翰·马切蒂说，“你刚才反复强调收购团每股5.3元的价非常优厚，但我有问题。”
马切蒂的问题有背景。今年3月，3刚刚完了从华手中收购杭州华三通信技术有限公司（称华三）49％的股权，从全资拥有了原本与华合资的公司。3价是8.82亿元，相华三整体估值18亿元，相每股4.55元。
马切蒂的问题是：是否意味着3在华三外的其他业务总计值4亿元——就是相每股0.75元呢？
是一令3高管无法正面回答的问题。但局外人并不难回答，差不正是此。摩根士丹利分析师马切蒂的犀利问，本意许不是羞辱一3高管——3公司股价走势近年实在让所有人很不——但它再清楚不揭示了贝恩
（本章未完）