文/何伊凡
雅戈尔请的那些远的客人，宁波的冬实在太糟了。一连数日，寒风裹着雨。不，1月22日，喜登酒店内那场隆重的庆典让他暂忘记了气的困扰，奢华的水晶吊灯俯视着群顶着显赫头衔的人。庆典始，一肤色黝黑、健硕的男人走聚光灯。果换西装，他更像是从产业工人群雕中走的人物。
李，雅戈尔集团董长，肤色黝黑，走路不快，但双手摆幅，带着股不回头的劲。
“雅戈尔收购SmartXin Ma，”李稍稍停顿了一，“世界最强的服装企业一。”
是一笔收购金额达1.2亿元的易，是中国服饰界迄今止最的一海外并购案。Smart是国Kellwood在远东区的全资子公司，Xin Ma则是与Smart相关的国资产，其中收购Smart雅戈尔资7000万元，另外5000万元则收购Xin Ma。
2007年，雅戈尔在资本市场的耀眼表现令人惊叹，一度国内A股公司持股市值排名二的企业。但是，雅戈尔却有意让2008年展示其服装主业的雄始。一雄最近在若干场合被反复强调，涉及股权投资房产业务则言寥寥。
李刻意回避着媒体雅戈尔投资战略的追问。在收购布结束的采访中，他甚至记者表示，“资本市场房产市场爆破的展，企业引误区中。是我担的。我曾经的机与运气不企业的谋生考虑。”
有人评价，果雅戈尔比一架飞机，那它的机身是服装主业，股权投资房产则比其两机翼。“股市的牛市房产的牛市它抓住了，两翼长太快，甚至遮挡了机身。”宁波民营企业商秘书长黄江伟说，“2008年，房产受政策面影响，资本市场的不确定因素在累积，此释放强化服装主业的信号够给人信。”
实，迹象表明，雅戈尔并有放缓股权投资的探索。李亦承认，仅在2007年，雅戈尔便在股权投资方向新增投资50亿元，现在雅戈尔旗已有200亿元的金融资产。2007年初，在李主持，雅戈尔立了两子公司：宁波雅戈尔创业投资有限公司海雅戈尔投资有限公司，前者的角色是VC，者则更像PE。“已经是一产业做，”李说，“我是逐步、慎重迎接一产业。”
一方面“担”，一方面“逐步、慎重”，许正是金融扇窗口不期在雅戈尔面前打、企业在实业与投资两股洪流夹击，它的掌舵者李真实微妙的态。
他不是不知外界的质疑：牛市的“傻钱”赚完了，雅戈尔的投资功复制延续吗？实业、投资与产是放在同一盘子，是准备另炉灶？
有一点是确定的，民营企业李决意资本做传承实业的“钥匙”。他曾次宣称将在60岁、就是2011年退休。“我留给他（接班人）有麻烦的资产，留几百亿的财富给他，不给他造负担。你‘钥匙’拿走，就管理房子。将实业资产资本化、证券化，保持流动，就企业。”
但是李怎打造“钥匙”？
从雅戈尔那座两翼伸展的楼的八层办公室眺望，李的目光或偶尔投10年前，那是造就雅戈尔今日投资神话的点。
“股权投资雅戈尔是无插柳柳荫，现在我外面，人我评价，‘你是中国的巴菲特，每项目很功’。句话错了，很投资项目初衷不是挣少钱，是政府给我照顾。”李说。
“照顾”是李带有中国式智慧的表述，更真实的情况是方政府需雅戈尔“照顾”一些企业。例广博集团宜科科技，原是濒临破产的国有企业。政府希望雅戈尔它救活，李本不愿接受，但又推托不掉。比宜科是雅戈尔在市前政府硬搭进的，“雅戈尔市办法”，无奈才了股东。
1997年4月，宁波商业银行组建，市领导希望银行找几有实力的股东，让雅戈尔参与。尽管担银行不容易做，李拒绝。
投资中信证券更是有点误打误撞的色彩，雅戈尔1998年市在新兴行业寻找项目，李证券行业颇感兴趣，但觉“肯定不己搞一证券公司，是参股比较。”在他眼中，中信证券属比较规范的国有企业，股东背景不错，是一些国有中型企业，“正跟我有一互补”。中信证券的市，及券商牛市中攻势最强的板块，就在李意料外了。
“熊市雅戈尔一度中信证券的股份抛掉，结果差几分钱手。”国信证券纺织行业分析师方军说，“南方证券那的证券公司倒了，不券商，雅戈尔现金流比较，他面临一选择，不卖，但希望卖，又不是那急迫，卖说是歪打正着。”
述几半推半就的投资在10年修正果，收获丰甚至李己吓一跳。2007年1月，广博股份（002103）登陆深圳中企业板，2008年1月25日的收盘价15.22元，雅戈尔的持股本1.52元。宜科科技（002036）2004年就已市，2007年4月雅戈尔又增持宜科科技持股29.84%，其控股股东。2008年1月25日宜科科技的收盘价17.25元，雅戈尔一次入股投入的1623.98万元已放了约9.5倍。
2007年7月19日，宁波银行挂牌市，国内一批市的商业银行，不10日，股价涨幅就超200%。2008年1月25日股价18.15元，雅戈尔年投资本不每股1.01元。
让雅戈尔钱包迅速膨胀的是中信证券一役。雅戈尔的持股本1.7元，总投资本不3.2亿元，2007年2月，雅戈尔减持了3012.14万股，套现7.5亿元（税）。减持仍是中信证券四股东，2008年1月25日中信证券收盘价76.02元，雅戈尔账面收益放了44.72倍。
2007年初，一财务咨询机构负责人在宁波见李，投资中信效果已显现。令他惊异的是，稳重李居喜形色，“我做了30年服装，利润是一点一点积累的。”李告诉他，“但投资就是不一，一子就赚制造业30年的钱！”
制造很苦。2007年6月，李面记者曾表现制造路再往怎走的困惑：
企业健康展，做一百年老店，但实业环境像有点儿问题，感觉不劲。雅戈尔有放弃主业，年，我一直坚持主业放在重的位置。但是一企业的展程，比说像国，它有百年的工业化，有百年的商业社规则，培养企业、经理人方面的人才，企业做，有一领袖式的人物，马资源整合。但是，中国就不具备条件，有两局限。
一，中国的母语是中文，中国企业很少研究国外的法律，研究国外的经营情况。其实，我世界市场很陌生。像我的人，外面跟人吃饭，带一翻译，很少跟人够真正的流沟通，所，在外界沟通件，中国企业印度企业不一，印度一些优秀的企业。就算中国企业现在在海外有很收购采购行，是国有企业在做，不是企业行，是国在管理企业。
另外，内部存在一状况，我曾经做调查，有30%接受调查的人企业。现在90%的生从政，千军万马做公务员，有一人工人，更有人农民。中国的基础已生变化，官，企业，社已经错了。企业内部是的。从很难整合，企业像张瑞敏一，像柳传志一，像任正非一，让员工一一意跟着走？不。中国稍微有点儿条件的人立门户。即使像柳传志，什让联分？就是摆不平，是中国特殊的文化。日本人就不一，日本人认了你就死脑筋跟着你走。香港的情况，很老板西方那套在做，他的总经理是国外的人，文化已经不一了。与他相比，我难度就很。
中国13亿人口，13亿人口不单是中国的市场，是世界的市场。次XX市市长我说，弄了一条街名品店，他说“街一定引进国外品牌。”国外的企业中国一商场，不允许中国企业进，我接受；我己的一条街，不通价格
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