2006年9月，金融放焦点话题。国内，凯雷收购徐工遭遇部分舆论抨击；国外，国政府官员称，华政策或将现转折——汇率贸易等焦点将被金融放所取代。何待新的形势？外国人股权基金将给中国带什？
◎记者：您金融放何？放是否损害中国的利益？
陈志武：一年半左右，明显有非常的公司中国投资，不管是房产是其他什行业，投，方式参与中国经济增长所带的财富增长。是很重的趋势。国内有些人认，外资进入是否控制中国的经济，其实完全不是的，些是正常的市场行。国、加拿、澳利亚，有亚洲一些国的企业中国的市、非市企业的并购纯粹是一无组织、无序的商业行，有人在组织。实，在国你组织的（控制中国经济目的）行是很难的。你问国的机构投资者谁负责，他的回答一定是他的股东、投资人负责，他不单纯听从任何政客，包括布什的号召投资某。与国内的产业政策、投资导向是不同的。因他与投资方有明确的契约，不够改变股东保证的投资方法目的，果改变的话，被诉，是负法律责任的。所不外资了就是狼了。并且他间是竞争的，每人找己独有的机不希望别人现。他是了赚钱，但是客观造中国企业效率的提高。，不指望他中国所有的问题解决了。
在具体投资方式，原外资往往是产业企业中国进行直接投资，像摩托罗拉等在国内设厂。随着近几年国内法规、政策等方面生变化，外资产业基金的并购新的潮流。中国经济增长势头强劲，使国外的机构投资者，包括人投资者中国的重视程度越越高，人股权基金规模进入中国有很的推动。
◎记者：一些企业，在国内的人什价值，但是外资方愿意很高的价钱股权、控制权拿手，是什？
陈志武：其中有很原因。最主的原因是外资具有全球化视野。在国内目前的架构，很的资产有被挥效率。外资说，虽部分资产的实体在中国，但是资产的价值评估却是全球化的角
度的。一旦经在全球范围内的整合，同资产的价值至少不低仅在中国由中国本土公司企业整合所创造的价值。比说，假我售东方广场，又不知底该卖少钱，就在一定范围内询价，谁价最高卖给谁原则。那，果是在我4人中间询价，卖几十万、几百万元，否则我不；果是在整中国范围内询价，够的最高价就高了，一定等在整北京范围内的最高价。此类推，果询价的范围扩全球，的最高价就更高了。同的东西实现的价值因询价范围的扩扩，就是全球化的意义所在，让所有的资源全球范围内的最配置，让所有的商品全球范围内的最价格。
在经济全球化的背景谈国经济安全，让我很容易走回老路。我不够在中国口品占满了其他国的几乎所有商店、进入他各各户的候，在中国公司正走国门的候，我又重新认什涉及国安全。
中国企业的并购，其询价程是公、公平的，就应该不管是外资、内资，一。果竞价程有问题，那是程序问题，不是不卖给外资的问题。
果不让中国企业的效率中国经济创造的增加值升的话，那就外国人股权基金挡在门外。果让中国企业的商业模式、利润率生突变的话，目前最的办法就是让外资进，国内市非市的企业清理一遍。
◎记者：国内很少外资收购的整程——人股权基金进，怎改变企业。
陈志武：国有企业的委托人缺位问题在次的讨论中再次体现。本果股东投票机制很明确的话，通董、股东投票决定谁收购。中国外资进入不像年的义团运动一受情感因素影响，不有外资就中资企业区别待。我必须认识邓平的改革放，特别是放中国的历史贡献。在接受外资企业方面应该有一明确的原则：你是按照中国的公司法在中国境内注册的、合法经营的、公平参加竞争的，不管企业的名称是中国的是外国的，不管它背的股东是外资的是中资的，应该一视同仁，应该算中国公司。在考虑外资、内资，国资是非国资哪更，明确一些判断的指标，应该“国强民富”评价的标准。
“国强”跟税收关系很，一企业是否国创造更的税收。从“民富”的角度有两指标。一是就业机。改革放，外资进中国创造了很的就业机，特别是在中国己的金融体系有达很创业者提供支持。那让外资进，让更的企业业建立，有利就业机的现。另外一就是老百姓的收入。毕业更倾向在外资企业工，因考虑了待遇、培训等机。说明什呢？
两年中，关外资进入中国是否占领的市场、进入的行业太了，有关汽车业“市场换技术”是否功等的讨论是很的，现在的讨论又重新升了。汽车业“市场换技术”是很功的！1982年全中国所有的汽车工厂加才生产了1000辆轿车，年的产量是300万辆，提升不是功吗？不仅带许硬技术，否则中国生产的汽车不越越，且带了全新的生产管理技术，否则汽车企业单位员工的产量不提高那倍。生产管理是技术，比科技术更有价值。生产效率提高了，怎说技术有提高呢？
人股权投资的进入中国企业生产效率的提高将有重意义，提高主体现在商业模式、管理技术。凯雷、华平等进入中国，他中国企业的资产进行整合，使资产的使效率、商业盈利模式生根本改变。中国市公司平均的ROA（总资产收益率）仅1%左右，ROE（净资产收益率）有2%一点，很公司有百分零点几。相比，国市公司平均ROA7.5%，ROE是20%。中国的很公司坐在太资产，但是有创造什价值。其中有两很重的原因：一是在商业模式有很的变化；另一是中国的资本市场有企业挥应有的激励。两者是连在一的。人股权基金的进入从根本改变两方面的不足。
人股权基金的是企业价值的最化，不是简单的企业利润最化。中国企业总资产中很与主业有太的关系，且其价值被实现。比，中石油在全国有很的招待所、宾馆，其位置硬件很不错，但是配套管理与经营则跟，所些固定资产有企业创造太价值。它的招待所、宾馆、度假村、高尔夫球场等资产继续由中石油经营的价值有被售的价值更。果中石油或者它的些资产被、希尔顿，或是人股权基金收购的话，些价值就更实现。有一最近的国案例。Bain Capital、KKR一房产信托公司三方收购了国最的玩具店公司，公司有685商店，其中314是己的，另外371是租赁的。收购，314商店的房产就卖80亿元，收购公司花了88亿，其品牌价值盈利力远不止8亿。显，公司坐在量有价值的资产。那，在有人股权基金介入前，什企业原的管理层不己做呢？因他己不一定有动力，他有在人股权基金的压力才真正努力。
人股权基金一国的企业效率提高是一根本的推动力。我知，国有企业的效率很低，什呢？是由国有企业的股权分散程度是最高的，是全民所有。股权太分散，股东就办法实现管理层的有效监督，变相使国有企业的管理层所，或者根本就无所，不真正受全国老百姓的监督压力。他更企业做是保留铁饭碗的需，是一目标。股权分散度太高，即便在国现中国国有企业所面临的问题。国市公司的股权很分散，解决“无所”问题，就现了人股权基金。他每盯着有有公司已经变不股东利益考虑的特殊利益群体，一旦现任何公司控制许值钱的资产却不做，那他就手并购。购入，果将资产再次转售的价格高继续经营的价值，就卖。与主业不相关的资产剥离，使企业的资产凝聚在主业周围，使整合重新
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