2009年，国国债收益率债券价格波动日益明显，奥巴马政府庞的经济振兴计划，更是让外界持有国国债最的中国态度产生联，此，投资国国债的巨额中国外储面临着越越的挑战。在的条件，何实现中国外汇储备的保值与增值？
◎记者：近期，国国债的收益率债券价格现了明显波动，您认影响国国债市场的因素有哪些，国国债的未走势怎？
陈志武：从年9月中年年底，国国债价格涨很，是因投资者受金融危机的恐慌影响，找投资避风港。但是，正我年11、12月讲的，随着国政府救经济、救金融机构的举措力度加，国政府行的国债必量增加，需1.52万亿元国债，必意味今国国债价格跌、利率升。从今年初现在，国国债价格总体在跌，趋势持续。
◎记者：中国目前最的国国债持有国，何管理所持的国债券投资组合？
陈志武：年我就主张中国应降低所持国国债的比重，增加股权资源的投资比重，现在投资组合的调整更有必。
一，奥巴马的救市、救经济方案需量的国债，现在的国国债持有者不利；二，等一阶段的金融危机缓，银行及其他金融机构的放贷与投资肯定升，是各经济救助计划的目的所在。那，现在联储及其他国的零利率或者准零利率政策给经济带通货膨胀压力，国国债的投资者言很糟糕，些投资者现损失。
三，最近几月是国股市探底的期，意味许国高科技、金融类、销售行业等跨国公司的股权价格很低，投资价值很高，机越越。
再次，就是石油、气及许矿产资源的价格被打很低，虽全球经济危机在短期内继续抑制些资源类产品的需求，但更长远的眼光，目前正是增持各类资源企业资源的机。
最，国的房产价格已经跌不少，但在数州房产价格有底。虽奥巴马的举措减少房价继续跌的压力，但一调整的程有结束，所，现在不是投资国房产的候。
◎记者：何从根本解决我国外汇储备“困局”，即解决一方面外汇储备不断增长、另一方面海外投资又接连亏损的局面？
陈志武：从几方面。一，从长远，问题的根源在度依赖口的中国经济模式，所必须高度依赖口，又是因中国的资产财富集中在国手、收入通征税进入政府手，使国内民间消费的相水平不断降，抑制国内需求的增长。由政府掌握财富、收入使权的结果，就是使中国经济的产不断膨胀，反强化中国经济口的依赖度，导致更的外贸顺差外汇储备，使外汇储备困局恶化。
所，从根本改变一困局的结构改革办法在，改变“国富民穷”的局面，包括将国有资产股权分给老百姓、降低各类税率。关国有资产的民有化改革，考虑通立国民权益基金、将国有资产注入其中、基金的股份均分给13亿人，或者通直接送股的方式，些是我从年年初就一直提倡的情，因有才中国民间消费提供更不断增长的财产与收入基础，国内消费增长，口顺差就减少，外汇储备的困局将缓。
二，在政府经济救助结构，中国必须改变目前继续侧重基础设施型工业项目、型行业的做法，因些举措的最终结果仍将是继续提高中国的物质生产力运输力，强化产剩、口度依赖的困局。最近几月始的“电乡”、住房按揭贷款利息折扣等措施，在效果提升了居民工业产品、房产的消费需求，些刺激消费的举措才应该是经济救助计划的重点。通些政策调整增加国内消费、减少口的依赖，缓解外汇储备的压力。
三，进一步放人庭购买外汇、海外投资的空间机。很人说中国人的海外投资理财经验较少，观点不错，但是，总有始。且不同人的经历、偏需不同，现在海外投资理财产品的一刀切卡紧，那些有力、有需选择各类海外投资品的人限制住了。由此，让那些帮助国分摊外汇储备压力、外汇风险的人无力，结果是国所有些风险己承担了，非常不利。
四，鼓励更民营企业走投资，通设立类似非洲展基金的专项基金鼓励民营企业走。前，有的民企走不太功，但是理解的，该是预料中的。年，英国跨国公司、国跨国公司经历了很挫折，些费总是的。实际，最近几年，不管从哪方面，中国企业海外市场、海外投资、海外经济的了解经验积累非常，进展非常快，所，长远的展，我是很乐观。互联网及各各的议正在缩中国企业走程中的费。
最，中投公司的运应该肯定。在不一年半间，从无有，已经建立了的团队，非常不容易。有人愿意亏损，但是，我应该公正客观中投的投资业绩。他在次贷危机中立，始做的两笔投资从应该是的选择，那候谁又知几月次贷危机演变全方位的金融危机？
做投资决策，你根据所知的信息做尽的决策，你难做几月掌握更信息再是最的选择，做投资、做实业的知一点。，，中投公司立的间确实法更糟了，一始就进入世纪30年代最的一次全球金融危机！
但是，立中投公司是正确的，总有始，始总很难。从长远，刚始碰一些挫折或许更有利展。主权基金，他的运很难，各国盯着他，各国给他很的政治压力，确实给决策程带难处，影响投资业绩。
◎记者：温宝总理近期提，考虑拿部分外汇储备刺激国内经济。您觉是否具行？具体应何操？
陈志武：从技术讲，因些外汇不拿国内买卖东西，所，外汇储备被直接刺激国内经济的途径受的限制较。些外汇储备已经被行不同形式但等值的人民币流动，所，果国了刺激国内经济些外汇再换一次人民币，那等是变相转移老百姓手中的财富，让他手中的人民币财富实际贬值，反降低老百姓的消费需求，给国内经济帮倒忙。
剩的差不有三的做法。一是由国拿些外汇国外买基础设施建筑材料、厂房车间设备、源其他资源等等，些直接提供给国建设项目，此减少政府公项目融资的必，间接更银行贷款、民间储蓄留给民营企业庭人，增加者的资金支持。就是说，果目前的4万亿元经济救助支国内人民币资金，那必吸走太的社资金，让民企、中企业融资更加雪加霜；果国一些外汇进口些项目的材料、设备需求，减少4万亿元经济刺激计划中企业的融资挤压。
二办法，需进口设备、物资、源的国内企业特别是中企业，国外汇给它提供低息贷款，些企业人民币或者外汇款。，在中企业融资难的局面，外汇储备按不造人民币贬值的方式在国内流动，给中企业带资金支持，保障或增加国内就业。我人觉，是利外汇储备保就业、增就业、刺激国内经济的最办法。
三办法，外汇储备分给老百姓，让他己国外买东西，或者旅游，是张维迎教授的建议。从富民的角度讲，我同意，因些外汇储备实际是中国人的劳动、资源、环境、权利被变现的结果。果让做法刺激国内的经济、尤其是国内消费，就必须允许其他人、企业银行从老百姓手购买分的外汇，让老百姓拿人民币在国内消费。否则，果老百姓拿外汇在境外购物，短期内，不刺激国内经济或保障国内就业。
◎记者：是否将述部分外汇储备设置相应的投资基金？在规模、资本金分配、投资产业方向等问题，您何？
陈志武：关战略的、具体产业的投资，国银行、不同的型国企及民企在相应行业进行选择的投资，布局正在形中，必再由国立境外产业基金。至财务投资方面，中投公司就够胜
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