在场国次贷危机引的、席卷全球的金融风暴中，国欧洲各国政府频频重磅手，挽救本国脆弱的银行机构脆弱的市场信。些措施是否隐藏着新的隐患？危机给中国带了怎的压力机遇？
◎记者：现在，国、英国等国政府纷纷手救己国内的银行等金融机构，他动了巨额资金。引什的新问题？
陈志武：一定新问题。譬，国政府的公债约GDP的71%，西欧国的公债在60%左右。些国的政府给银行提供全方位的担保，注资使国有持股银行，银行存在的呆坏账将转变国财政赤字，最有转变国的财政危机。一旦财政危机现，政府就有太选择了，或者规模加税，或者牺牲未的经济建设机供养财政赤字国债。最，又反决定些国的经济底不继续增长，失业率不够降低等些经济问题，阻碍些国的进一步展。
是现在处是火，先救火再说。
◎记者：凯恩斯的国干预政策重新抬头，金融等产业的国有化趋势，欧达国未的经济体制产生怎的果？
陈志武：国说，入股银行、救市是渡的安排。国历史次做，最近的一次是1984年，国的7银行——“陆伊力诺依银行”（tial Illinois Bank）在德州等呆坏账太，现潜在的挤兑危机，结果，联邦政府接手其80%的股份；20世纪30年代萧条期，国政府接管很银行，其中规模最的数1932年由联邦政府立的“国再建金融公司”（Restru Finance Corporation），它不仅给处危机中的金融公司提供贷款，且花了13亿元（相今的2000亿元）买了近6000人银行的股份。
但是，国的救市或者由国控股人企业，有两特点：其一，是在危机现并且其他补救方式无效，政府才面，目的不是由政府接手并由政府经营企业、银行，不是与民争利，不是通政府经营实现“均贫富”，是解决危机；其二，一旦危机，市场信恢复并进入正常运行，国政府就从那些国持股的银行、金融机构或企业中淡，将股份转售给人或营企业。救市所引的国持股，跟年中国苏联进行国有化的点是完全不一的，不是由国民间力量从行业中挤掉，是在危机民间市场力量提供援助。
我今国、欧洲所尽力做的，是20世纪30年代凯恩斯主义的重现，有其他方面的调整。
什此呢？是不是否定市场经济的理念呢？肯定不是。有了解人本的人认证明计划经济、国有经济是人类的重新选择，我前的教训、苏联的教训告诉了我一点。但是，我必须认识，有人真今像100年、200年前那有一有政府影子的绝由市场。在传统社村、局部区核的市场中，由各市场相互影响，一市场了问题，即使有政府干预，果再严重危害不全社。现在，不管是一国内，是跨越国界，各区市场已被整合一。特别是随着全球化的深入，金融市场已不是一区、一国的分割市场，是真正国际化了的市场。在候，果一市场因信息不称引信危机，并全面崩盘的话，它将整世界经济社形前所未有的震荡，涉及太的公众利益。
国在市场中必须承担维护产权契约权益的责任，必须建立维护市场所需的制度架构。此外，意外市场件威胁太公众利益，政府有责任面保护公众利益。相比，政府介入恢复信的必确实高了很。
，果政府干预救市，带很的德风险，是代价。就是什现代社政府的角色了很，但权力增加很的同，权力进行监督制约的必增加。因此，就现了现代宪政民主制度，些同步展不是偶的。我必须，在关键候，政府不救市有很社本，但救市有处有德风险，两害相权究竟谁重？谁轻？由谁判断？判断的人是否公正客观？是否有靠的制度架构保证其公正客观？所，政府在市场关键候重，但是必须在问责架构干预市场。
◎记者：次波及全球的金融风波亚洲有影响？亚洲最的受害者是谁？中、印等新兴市场国呢？那些实行放式金融市场的国日本、韩国呢？
陈志武：次金融风暴亚洲区的金融体系总体影响有限，有少数银行受冲击，包括日本受的直接影响目前有限，中国香港特别行政区的金融市场是受影响最的。所此，主是因亚洲所有的国区是银行主体的金融体系，银行外的资本市场特别是债券市场不达，像企业债券、金融公司行的债券，不管是在中国香港区，是在日本、新加坡，不是很达。企业融资仍银行贷款主，再就是股市。
正因此，不管是亚洲商业银行是其他金融机构，总体很难获很高的借贷杠杆率，其金融易结构很简单，金融易复杂度非常有限。比，中国的银行业收入近90%是靠放、存款的利息差，说明它基本停留在传统的银行存贷业务。
◎记者：些年，亚洲的新兴市场国一直在努力纳入全球金融市场。次危机的生，不使“金融放”再次一值怀疑的命题？
陈志武：我不认。首先，什亚洲国够制造业主，并且靠口市场，不是靠本国的内需展？金融行业不达关系非常。目前止，虽日本、韩国的制造业非常色，但在制造业带动经济增长，实现从生产带动型消费带动型经济模式的转型。所此，是因他的金融体系是相传统的银行业主体，不是更广泛涉及人消费借贷、人住房借贷、企业借贷的债券市场，融资力金融易的深度有升足够高的层面。
其结果一是亚洲国普遍储蓄率很高。人企业无法通不同的金融易未的不确定、未的风险规避，因此，人、庭企业无法放胆消费，是储蓄。
在金融市场、各债券市场不达的情况，几乎所有亚洲国是依赖非常高的储蓄率从制造业，西方达国提供量便宜的制造品消费品，己本国的消费难，靠口、靠制造、靠生产带动经济增长的模式是亚洲最普遍的模式。
果降低口的依赖度，就必须鼓励金融创新，包括金融放。
◎记者：目前的“全球救市”中国近一两年的经济有的直接益处？
陈志武：最直接的处是，些国接的经济不变萧条。所，尽管面两年，我国的口增长肯定受很的影响。但是，因各国政府联合救市，就使中国口市场的增长速度不至现急刹车，中国经济提供了支持。
◎记者：中国该充怎一角色呢？有人认，我国是拴在一的蚂蚱。果国国债跌，持有量国国债的中国一点处有。所，我伸援手，譬买入更国国债。
陈志武：很人问题存在误解。在中国2万亿左右的外汇储备中，6000亿元国政府的各国债，4000亿元左右“两房”的住房按揭贷款债券。在国政府接手“两房”，实际，些住房按揭贷款债券中相的已经变了跟政府公债信度同高的债券。在3周，国政府的公债那些由政府直接担保的按揭贷款债券普遍在升值。因在股市及其他证券市场现危机，投资者政府公债做避风港，钱从股市等转投政府公债市场。结果，国政府公债价格不断往升，至三月期的、五六月期的公债利息几乎等零。
所说，目前止，很媒体担忧的问题并不存在，中国投入国政府公债的外汇储备总体有受损失，反升值了不少。相比，果外汇管理局从今年初外汇储备放黄金、石油或者其他金属资源面，那，几月就亏惨了，损失很，石油其他宗商品价格跌了一半。
，国政府接财政赤字肯定增加很，增很新的公债，些债券的价格几乎很难避免往跌的趋势。在候，中国应该一些外汇资产组合，从国政府公债面撤一些钱，买些国其他国的企业股权，现在很
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