陈志武 国耶鲁管理院金融终身教授、清华经济管理院特聘教授
一国的货币化力或者说“钱”的少是其制度资本的具体表现，它的“钱”否“国际货币”决定其制度资本。有哪国生就掌握“国际货币”行权，是哪国有着世人公认最靠的制度，它的“钱”就值钱。
一国有有“钱”取决它不将各未收入流“死”财富证券化、票据化，不取决它有少金银。否进行广泛的证券化票据化易又受制它的制度。所，制度的优劣决定一国“钱”的寡。
金融证券技术不仅人、企业的意义重，国的展是此。谁够更低的本更的未收入证券化变今的钱，谁就在未拥有更的展机。因此，证券融资不是简单未的收入提前花，是未创造更的展空间，决定在竞争中谁功。
未收入流、土类的“死”财富证券化，社中的“钱”的确因此增加。换句话说，是别人愿意接收并具有流动的有价物或票据，它代表着信，那任何物或票据具有“钱”的本，“钱”，其流动越高，“钱”就越强。
未收入流、“死”财富证券化的效果实际是让更的有形无形财富货币化，让社中的“钱”更，达更高的让财富产生财富的效果。货币化加快资源的配置速度，降低配置本，提升配置效率。
，我银子、金子、铜钱钱，是因在有保障证券、票据的价值信的现代制度架构，有硬型有价物才有通货或者说“钱”，社认实物“钱”。所，铜银采量的少，加铜银的进口量，就决定了中国有少“钱”，至在中国近代史次由银子被运国太，致使中国“钱”了，给中国带经济危机。
一金属，白银本身有太的工业价值。但正因许国在不同期白银货币，所它就特别值“钱”。所白银被“钱”，就是因有展支持票券信的制度。换言，有了便金融票券易的制度，金银“钱”的价值就有了。是什随着现代政治法律制度的兴，金银“钱”的价值越越低。
因此，一国有有“钱”取决它不将各未收入流“死”财富证券化、票据化，不取决它有少金银。否进行广泛的证券化票据化易又受制它的制度。所，制度的优劣决定一国“钱”的寡。
国有着让任何资产、任何未收入流提前变现的证券化、资本化体系。它的金融与制度体系不是一两世纪才明创造的。金融技术革命早工业革命，但受18世纪60年代始的工业革命的进一步推动。将未收入提前变现的证券化技术最早现在1262年的威尼斯，在西欧国逐渐展。
在金融品方面，12世纪前的西欧跟的中国一，某有价物或收入流抵押的人借贷是主的金融易，债据往往有流动。跟中国不一的是，从那始，意利的城邦国由战争支的不断升，它必须拿未的政府税收做抵押向民间借债，的政府公债往往是强行分摊人，是他必须购买的短期“爱国债”。公债的期限一般很短。
果有洲的白银，西方国在17世纪怎？历史假设无法做。但是，果说西方的兴或崛靠的是从洲掠夺的白银，或者说现代金融证券技术是生在西方掠夺白银，那显忽视了欧洲文艺复兴期在商业、金融、文化、科技及相关制度方面的展，有领古罗马留在西方的民主法治思，那些展给了西欧超前的制度资本实力。
一国的货币化力或者说“钱”的少是其制度资本的具体表现，它的“钱”否“国际货币”决定其制度资本。有哪国生就掌握“国际货币”的行权，是哪国有着世人公认最靠的制度，它的“钱”就值钱。
在王权受制约的民主法治制度，1688年的英国债券市场、股票市场、银行业、保险业迅速展，使在18世纪很快赶并超法国，世界最强的帝国。那，英国的人口才1000万，是中国清朝3亿人口的零头，但并阻止它主宰世界长达两世纪。
我，等英国人始加入西欧海外扩张队伍并1607年抵达北，他的是西班牙人不、气候相恶劣、有金银储藏的北带。英国人有像西班牙人那掠夺洲金银，英国反倒持久繁荣，社稳定。
一些同人说，虽是西班牙不是英国在直接掠夺白银，但西班牙的白银最终是流入西欧市场，有一些进入英国，那英国是因洲白银的。——逻辑不立，英国是通公平贸易让西班牙白银支付的，那英国是靠国际贸易崛的。否则，由此推，我中国今的崛是因西班牙从洲掠夺的白银了。
英国的“民营”跟西班牙的“国营”海外扩张方式所带的结果差别表现在其他方面。比说，年西班牙的殖民国（比拉菲律宾）今数贫困落，社现在不稳定，英国的殖民从国、加拿、澳利亚、新西兰，新加坡香港区，南非，它在世界富国或区列，原印度落，但印度因其制度加英语优势正在快速展。英国西班牙的经历差别说明了什呢？——初的洲白银果真是资本，那是“负资本”。