在物物换中，市场易的不稳定比使货币的方；部分原因是由某人一般够货币形式付或收回一定量（非一充的百分比）价值，不改变货币他的边际效，单一商品的形式则不。
让我考虑两人进行物物换的那场合。假甲有苹果一篮；乙有胡桃一篓；甲需一些胡桃，乙需一些苹果。乙从一苹果所的满足许超他割让十二胡桃所失的满足。甲许从三胡桃所的满足超他割让一苹果所失的满足。换将在两比率中间的某一点始。但是，果换继续进行，则甲所割让的每苹果将增加它他的边际效，并使他不愿意再割让更的苹果，他每增加一胡桃将减低胡桃他的边际效，并使他不愿更的胡桃；乙的情况则恰恰相反。最，甲胡桃的热中苹果相比不再超乙；换势必停止，因一方所愿意提供的任何条件不利他方。直一点，换增加了双方的满足，不有所再增。均衡现了；但其实它不是唯一的均衡，是一偶均衡。
但是，有一均衡换率，叫做真正均衡率，因一旦遇着换率，则它被保持底。很明显，果始终许胡桃换一苹果，则乙愿意换的极少，果很少的胡桃换一苹果，则甲愿意换的极少。必须有一中间比率，在比率，双方愿意进行同程度的易。假定比率是六胡桃换一苹果；甲愿意八苹果换四十八胡桃，乙愿意按照那比率收受八苹果；但是，甲不愿意九苹果再换六胡桃，乙不愿意再六胡桃换九苹果。就是那的真正均衡位置；是，有理由假定实际达均衡。
例，假定甲的篮子原有二十苹果，乙的篓子有一百胡桃，假定始甲诱使乙相信他不愿意胡桃；从设法四苹果换了四十胡桃，又二苹果换了十七胡桃，再又一苹果换了八胡桃。假定达了均衡，进一步换双方不利。甲拥有六十五胡桃，不愿意再一苹果甚至换八胡桃；乙因有三十五胡桃，所它的估价很高，不愿意八胡桃再换一苹果。
另一方面，果乙易有术，他许诱使甲六苹果换十五胡桃，又二苹果换七胡桃。那甲让八苹果了二十二胡桃。果始的条件是六胡桃换一苹果，他八苹果换了四十八胡桃，则他许不肯再一苹果甚至换七胡桃。但是，因他拥有的胡桃少，他急一些，并且愿意再二苹果换八胡桃，再二苹果换九胡桃，再一苹果换五胡桃；是又达了均衡；因乙有十三苹果五十六胡桃，许不肯五胡桃数换一苹果，甲所剩苹果无几，一苹果换不六胡桃，许不干。
在两场合，换，就其所及，增加了双方的满足；它中止，进一步换势必至少减少其中一方的满足。在各场合，达了均衡；但它是一任意的均衡。
其次假定，有一百人甲所处的位相同，每人约有二十苹果，甲胡桃具有同的望；在方有一百人，乙最初所处的位相同。市场最机敏的卖主许有些在甲方，有些在乙方。不论市场是否互通声息，易的平均数半不远离六胡桃换一苹果的比率，像在两人易的场合那。但是，半有我在谷物市场所见的那紧密依附该比率的。易甲方的人很在不同程度战胜乙方的人，因此，接着就七百苹果换了六千五百胡桃；甲方的人既拥有的胡桃，除了至少按一苹果换八胡桃的比率，许不愿意再进行任何易。乙方的人因每人平均剩三十五胡桃，按照那比率许拒绝继续售。另一方面，乙方的人易许在不同程度战胜甲方的人，结果不久就四千四百胡桃换了一千三百苹果，那乙方的人因拥有一千三百苹果五千六百胡桃，除了按五胡桃换一苹果的比率，许不肯售，甲方的人因每人平均剩七苹果，许拒绝那比率。在一场合，按八胡桃换一苹果的比率达了均衡，在另一场合，按五胡桃换一苹果的比率才达了均衡。
借达均衡的那比率，其所不稳定间接取决一实，即一商品另一商品换，不是货币换。因货币既是一般购买手段，则似乎有许人，他方便收回或抛量的货币；就有使市场稳定的趋势。但在物物换盛行的方，苹果很有胡桃换，有鱼换，有箭换等等；使市场（其中价值表现货币）统一的那些稳定因素是不存在的；我不不各商品的边际效是变的。的确，果胡桃植业是我物物换区的主产业，所有的买主卖主存有量的胡桃，是甲方的人拥有苹果，那末，几胡桃的换，它的储量不有显著的影响，它的边际效不有显著的改变。
例，设有某甲有苹果二十，某乙进行易。设某甲愿意五苹果卖十五胡桃，六苹果卖四胡桃，七苹果卖五胡桃，八苹果卖六胡桃，九苹果卖七胡桃，余此类推；因胡桃他的边际效始终不变，所，他恰愿八苹果卖六胡桃，余此类推，不论在前的易中他是否占了乙的便宜。同假定乙购买头五苹果宁愿付五十胡桃，不弃不，购买六苹果付九胡桃，购买七苹果付七胡桃，购买八苹果付六胡桃，购买九苹果付五胡桃；因胡桃他的边际效不变，所他恰愿六胡桃买八苹果，不论他前买的苹果是贱是贵。在场合，八苹果既卖六胡桃，则易势必八苹果的转移告终。，果甲始在易中占了便宜，他许头七苹果买了五十或六十胡桃；果乙始在易中占了便宜，他许三十或四十胡桃换取了头七苹果。文中所述的谷物市场三十六先令的最价格售七百夸左右的麦一实相符；但是，果卖主始占了风，则所付的价格总额许700×36先令，果买主始占了风，则价格总额许700×36先令。易理论物物换理论的真正区别是在，在易理论中，假定市场所存的准备与另一商品换的某商品数量很，且操许人手；因此它的边际效实际是不变的；假定，一般是的；在物物换的理论中，假定一般却是错的。参阅数附录中注12（乙）。