公債庫券的漲風，壓碎了許盲目的投機者。那吳蓀甫在銀行公會餐室中見的三個人就是投機失敗了的份子；尤其是中間那位狹長臉，月牙鬚，將近五十歲的馮雲卿，一跌厲害。
半年前，這位馮雲卿尚安坐園享福。前清時代半個舉人，進不了持方的「鄉紳」班，他，馮雲卿，就靠放高利貸盤剝農民，居掙一份產來。他放的「鄉債」從沒收回過現錢；他不希罕六個月期對本對利的現錢，他的目的是農民抵押在他那裏的田。他的本領就在放的五塊十塊錢的債夠在二年內變了五畝十畝的田！這種方法在內原很普遍，但馮雲卿是有名的「笑面虎」，有名的「長線放遠鷂」的盤剝者，「高利貸網」佈置非常嚴密，恰像一隻張網捕捉飛蟲的蜘蛛，農民們若他發生了債務關係，即使有一塊錢，結果總被馮雲卿盤剝傾蕩產，做了馮宅的佃戶——實際就是奴隸，就是牛馬了！齊盧戰爭那一年，馮雲卿已經擁有二三千畝的田，是那樣三畝五畝詐取巧奪來的，是滲透了農民們的眼淚血汗的。就是這樣在千萬貧農的枯骨，馮雲卿建築他的飽暖荒的生活！
齊盧戰爭時，幾個積年老「鄉紳」躲海租界裏了；孫傳芳的軍隊過境，幾乎沒有「人」招待，是馮雲卿挺身，伺候異常周，於是他就擠了鄉的「政治舞台」，他的盤剝農民的「高利貸網」於是更快發展，更加有力；不二年工夫，他的田產又增加了千畝。但此時他新納的愛寵老九就替他揮霍觀。並且身邊有了那樣一位一泡水似的年青姨太太，馮雲卿的精神不前；所最近內土匪蜂，農民騷動，馮雲卿的膽鎮靜，就遠不齊盧戰爭那年，他所有的現款搜括攏來，全搬海，——一半是怕土匪農民，一半為的依順了姨太太的願。
現在他做「海寓公」，不吃死本錢。雖說還有幾千畝的田，有租吃，是這年頭兒不比從前那樣四六折租穩手的了；帶來的現錢雖有七八萬，在海方放印子錢，那麼馮雲卿還不夠資格；存銀行生利罷，息金太薄。連姨太太抽鴉片煙的費在內，馮雲卿在海公館裏每月將近一千元的開銷，是很費一番思籌劃的。幸政府發行了量的公債庫券，並且「謝謝」連年不斷的內戰使公債市場常有變化，挾了七八萬現款的馮雲卿就此走進了公債市場，半年來總算應手，扯利息來，二分半是有的。他幾乎命是「公債通」了，真不料此番栽跟頭一，跌他發昏，疑是做了一場夢！
割來他一算賬，虧折真不呀！五萬保證金，一文不見回來，並且三內還補三萬，經紀人韓孟翔昨已經來催索過了。馮雲卿這從午十一點半身後就一個算盤打過了不知少遍，直此刻已有兩點鐘，他忘記了吃早飯，還是不辦法；尤其使他納悶的，是不通後應該怎樣「做」公債。
太陽光透過了那一排竹簾子，廂房的前半間染了黑白的條紋。稍微有點風，竹簾輕輕擺動，那條紋似的光影像水浪一般在室內的傢俱動盪，幻了新奇的黑白圖案。馮雲卿坐在靠窗的紅木方桌旁邊，左手指間夾著一枝香煙，右手翻閱他的帳簿。光影的水浪紋在那賬簿一晃一晃的，似乎賬簿那些字在那裏跳舞了。馮雲卿忽煩躁來，右手將賬簿一拍，就站來，踱廂房後半間朝外擺著的紅木炕榻躺了，閉了眼睛，歎一口氣。昨他還是享福的有錢人，今卻變了窮光蛋，且反虧空了幾萬！是他己的過失麼？他抵死不承認的！——「運氣不！」他又歎一口氣，在肚子裏說。為什麼二十年來專走紅運的他會忽有此打擊？馮雲卿攢眉擠眼，總是不明白。驀有沉重的一聲落在他頭頂的樓板，他全身一跳，慌慌張張坐了來。接著就聽廂房後邊女僕臥室裏裝的電鈴叮呤響了足有三分鐘。一定是姨太太醒來在那裏喚人了！昨晚姨太太又是亮才回來。這已是慣了的，馮雲卿本來不為意，但此時正因公債投機失敗破產的他，卻突滿肚子的不舒服了。並且他又靈一動，彷彿覺己的「運氣不」姨太太的放浪少有幾分關係：幾曾見戴了綠頭巾的人會走運的？
馮雲卿挪開腳步轉一個身，幾莖月牙鬚簌簌抖動。他很樓擺點臉色來給姨太太。剛踱了一步，他又站住了沉吟來。有少姊妹的姨太太不是惹的！——馮雲卿嚥一口氣，呆呆著炕榻後牆壁掛的那幅寸楷的朱伯廬先生《治格言》。他惘沉入了瞑。
高跟皮鞋聲閣閣由外來，在廂房門邊突停止。門隨即漾開，翩跑進一位十七八歲的女郎；是一張稍顯狹長了些的臉龐，是那十分愛的紅嘴，不太尖不太圓的巴，及那一頭燙波浪形鬆鬆齊耳根的長頭髮，卻臉龐的狹長「病」完全補救了。身是淡青色印花的華爾紗長旗袍，深黃色綢的裏子，開叉極高，行動時悠飄拂，閃露渾圓柔腴的腿；這那又高又硬，密封著頸脖，又撐住了頦的領子，為非常顯明的對照。這位女郎見馮雲卿滿臉沉悶對著那幅《治格言》神，微微一怔，在門邊站住了；但隨即格勒一笑，裊著細腰跑馮雲卿跟前嬌聲說：
「爸爸！我買幾樣東西——」
馮雲卿轉過臉來，愕睜了眼睛。
「幾樣東西。一百塊就馬馬虎虎夠了。我馬。」
女郎又說，斜扭著腰，眼著。忽轉身飛跑廂房的前半間，撲方桌旁邊，一手扭開了風扇的開關，又一旋身背脊對住那風扇，嬌憨又叫：
「噯，怎麼不開風扇呢！爸爸，你臉全是汗，——來！這裏涼爽，——一百塊，爸爸！」
馮雲卿苦著臉搖頭，慢慢踱女兒面前，望著半晌，後打定了主意似的說：
「阿眉，你還沒曉這次公債裏，我跌了一跤！虧空三萬銀子！後就是端陽，連零星店賬沒有辦法。剛才我查過老九章的折子，這一節有五百——」
「我做了四五件衣服啊，爸爸！」
「哎，——不過今你又一百塊，買什麼呢？眉卿，你的零比我還！」
「比姨媽就了！」
眉卿噘嘴回答，一扭腰便坐在就近的沙發榻裏，望著父親的臉兒。這臉現在是浮了無奈何又惶恐的神色了。眉卿很知父親為什麼惶恐，故意再加一句：
「噯，，；為什麼單我讓！」
「不著急呀，你，阿眉！過一兩給你，不？」
馮雲卿勉強笑了一笑說。但是眉卿不回答；一塊印花絲帕在手裏絞著，轉過臉牆壁的字畫：那是「中西合璧」的，張千的老虎立軸旁邊陪襯著兩列五彩銅板印的西洋畫，代表了春夏秋冬，裝在鏤金邊的鏡框子裏。透過竹簾來的太陽光在鏡框子的金邊，發閃爍的返光。馮雲卿跟著女兒的眼光瞧那些畫片，裏在忖量怎樣打發女兒走，猛的那四幅春夏秋冬的銅板西洋畫勾他的又一樁來了。這四幅西洋畫還是他搬進這屋子的時候，姨太太的一個結拜姊妹送的；姨太太有很結拜姊妹，但送這畫片的一位卻不同等閒，的那位「老爺」很有手面，在洪門中，輩份很高，馮雲卿寓居海的身命安全很仰仗這位有力者的照拂。後就是端陽節，馮雲卿竟忘記了送一份重禮給這位有力者，謝謝他手的弟兄們佛眼相。
突記了這件的馮雲卿就覺女兒求的一百元斷乎沒有法子應許了。
「阿眉，孩子，你買的東西等過了節再買罷！你，幾緊的節禮還沒送呢，你爸爸當真是手邊緊很——總是運氣不，公債沒有做著。有你一個獨養女兒，難我還存著偏不是，阿眉——」
說這裏，馮雲卿哽咽住了，仰了臉，不停手摸著他的月牙鬚。
沉默了半晌。聽姨太太掃清喉嚨的咳咳的聲音從樓飄來。父女兩個各在。眉卿覺的一百元未必有希望了，滿的陰悒；安排很的佳節樂，眼見已泡影，那麼，這三假期怎麼挨過喲！難躲在裏張資平的三角戀愛說？況且已經人約了的，怎麼辦！恍惚見約了的那人兒擺一種又失望又懷疑的不尷不尬的臉色！
電鈴聲叮呤響了；一，二，三。馮雲卿從沉思中驚覺來，望著窗外，卻見車伕阿順已經開了門，引進一個四十歲圓臉兒戴著亮紗瓜皮帽的男子進來。「啊，是何慎庵來了！」——馮雲卿彷彿是對他的女兒說，一面就身迎。是那位來客腳快，早走進了廂房，嘴裏喊著「雲翁」，拱著的兩手夾住一枝手杖，連連揖。眉卿一個六十度的鞠躬，竭力忍住了笑，方才仰頭來。每次見這位何慎庵的瓜皮帽及捧著手杖在一揖的神氣，總忍不住笑。
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