先让我比较一两张差不的长方形纸片。一张的背面部分是绿颜色，正面有一幅林肯像，在纸片的每一角印有数目字“五”，有些别的图案。你纸片换一定数量的食物、衣服或其他货物。人将愿意你做易。
另外一张纸片许是从一本印刷精的杂志剪的，正面印有一幅画像、一些数目字其他图案。背面是绿颜色的。是它却适点火。
不同在哪呢，五元的钞票面印的东西解答不了问题。面是简单印着“联邦储备券／利坚合众国／五元”，有些字：“本券合法货币，偿付一切公债债”。不年前，在“利坚合众国”“五元”间有“兑现”字。说明两张纸片间的区别。但它是意味着，果你联邦储备银行求纳员兑现，他将给你五张同的纸片，是那数目字“五”换了“一”，林肯的像换了华盛顿的像。果你从换的五张纸片中拿一张进一步纳员兑换，他给你一些硬币。果你些硬币熔化掉（尽管做是非法的），金属售，肯定卖不一元，现在票子印的字虽同不说明问题，但至少是比较老实的。合法货币的含义是，政府将接受它向它偿债纳税，法院将承认它清偿按元计算的债务。什人进行货物劳务的易应该接受它呢，
简单些回答，是因接受它的每一人相信别人接受。些绿色纸片所有价值，是因认它有价值。认它有价值，是因经验告诉它有价值。是有一共同接受的易媒介（或媒介的数量不够），国就运它现有的生产力水平的一部分；，共同接受的易媒介的存在，却依赖某约定俗的力量，力量所够存在，是因人相互间接受了一从某观点不是虚构的东西。
但不论是约定俗是虚构，不是脆弱的东西。相反，拥有一共同的货币是非常有的，至人即使在信念受极严重的挑战仍死抱住虚构不放。我将，在某程度正是由原因，货币行者从通货膨胀中处，从诱使他造通货膨胀。但不是说虚构是不摧毁的：“不值一文”（notworthatial）短语，使人国陆议了支持国革命量行的陆货币的虚构是怎被摧毁的。
虽货币的价值是虚构的，但货币却具有非常有的经济职。不是一层面纱。决定一国财富的“真正的”力量，是它的公民的力、他的勤劳智慧、他所利的资源及他的经济政治组织方式等等。正约翰·斯图亚特·穆勒在一百年前写的，“简言，在社经济中，有什东西从本质说比货币更不足的了；它仅仅是一明物，节省间劳动。它是一机器，情办便捷，有它，同办，是不那便捷罢了。且它同其他许机器一，一旦了毛病，就挥它特有的、独立的。”
描述货币的完全正确，是我的承认，社拥有的明物，哪一件毛病有货币造的危害。
我已经讨论一例子：萧条，那由急剧减少货币供应量，货币了毛病。本章讨论的是相反的、更常生的情况：由急剧增加货币供应量，货币了毛病。
货币
历史，曾有许东西被货币。“金钱”（peiary）词，拉丁文中的“pecus”，意“牛”。牛是许曾充货币的东西一。其他有盐、丝、毛皮、鱼干儿至羽毛，在太平洋的雅浦岛，人曾石头货币。贝壳珠子是最广的原始货币。在纸片计的笔取胜利前，在比较先进的经济中，金属——金、银、铜、铁、锡——曾经是使最广泛的货币。
所有些曾充货币的东西有一共同点，就是在特定的方间，人接受它换货物劳务，相信别人同接受。
洲早期的定居者同印安人易的“瓦姆庞普”（um）就是一贝壳，与非洲亚洲使的贝壳相类似。洲殖民使的一最有意思、最富有启意义的货币，是弗吉尼亚州、马兰州北卡罗纳州使的烟草货币：“1619年7月31日〔约翰·史密斯尉登洲，在詹姆斯敦建立在新世界的一永久殖民十二年〕，弗吉尼亚州一届议通的一法律就是关烟草的，它规定‘等烟草的价格三先令一磅，次等烟草的价格十八便士一磅。’……烟草了的货币。”①
①安德鲁·怀特：《货币与银行业》（波士顿：吉思公司，1896年），46页。
烟叶在各期被宣布唯一合法的货币。直国革命很久，将近两世纪的一段期，烟草一直是弗吉尼亚州及其邻近殖民的主货币。殖民者就它购买食物、衣着，它纳税——甚至它买新娘子：“弗吉尼亚州的威姆斯牧师说，每有船从伦敦达的候，漂亮的弗吉尼亚伙子挟着一捆的烟草跑岸边，每人带回一丽贤惠的年轻妻子，是令人的。”①另一位引了段话说，“他一定既漂亮又高，才挟着一捆一百一百五十磅重的烟草飞跑。”②
烟草货币同流通。它最初按英国货币规定的价格高植它的本，是植者就一一意的，产量越越高。在情况，货币供应量不仅表面有所增加，且实际确实增加了。与通常的情况一，由货币供应量比买的货物劳务的数量增加快，因生了通货膨胀，按烟草计算的其他东西的价格急剧涨。约半世纪场通货膨胀结束，按烟草计算的物价涨了四十倍。
烟草植者场通货膨胀极不满。按烟草计算的其他东西的价格果涨，烟草够购买的货物量就减少。按货物计算的货币的价格，是按货币计算的货物价格的倒数。，烟草植者求政府提供帮助。是通了一项又一项法律，禁止某些人植烟草；求毁掉一部分已收获的烟草；禁止植烟草一年。但些无济。最，人己行动，结一帮一伙，跑乡毁坏的烟草：“破坏达了的程度，至议在1684年4月通了一项法律，宣布些破坏分子的行动极其严重扰乱了社治安，他的目的是颠覆政府。同宣布，果有八的人纠合在一毁坏烟草田，就判他叛国罪，处死刑。”③
①罗伯特·查默斯：《英国殖民通货史》（伦敦：艾尔斯波蒂斯伍德公司皇驻军办处印，1893年），6页脚注，引更早的版物。
②A．欣斯顿·奎金：《原始货币概论》（伦敦：梅修思公司，1949年），316页。
③怀特：《货币与银行业》，9－10页。
烟草货币生动说明了一条最古老的经济法则，即格雷欣法则：“劣币逐良币。”烟草植者在纳税或者支付其他按烟草计算的债务，质量最差的烟草，保留质量最的供口，换回“硬”货币，即英镑。结果货币流通的往往是质量低劣的烟草。人挖空思烟草弄子一点：“马兰州在1698年现有必通法律防止人弄虚假，人经常在桶的面盖一层烟叶，面塞的却是甘蔗叶。弗吉尼亚州在1705年采取了同的措施，但显并有解决问题。”①
“1727年烟票合法化，”质量问题才有所缓。“所谓烟票在质同存款单相类似，由验收人员签。法律规定它在签烟票的库房所在区流通，并它偿一切债务。”②尽管实行烟票制的弊病很，“但直十九世纪前夜，收据却了通货的职。”③
并不是最一次烟草货币。二次世界战期间，在德国日本的集中营，人曾广泛拿纸烟易的手段。二次世界战，占领军局德国的法定货币规定了远远低收盘水平的最高限价。结果使德国的法定货币丧失了。人采物物换的方式易，易纸烟媒介，易法国白兰酒媒介——无疑，两东西是我所知的最流通的货币。路德维希·艾哈德的货币改革结束了一富有启意义的——又具有破坏的——插曲。④
①C．P．内特尔斯：《1720年前洲殖民的货币供应》（麦迪逊：威斯康星，1934年），213页。
②怀特：《货币与银行业》，10页。
③保罗·艾因奇
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